20240812-财信证券-大类资产跟踪周报_日央行发声维稳市场_美国衰退担忧改善_9页_1mb

报告核心摘要

1. 权益市场：国内A股因极端天气推高CPI，市场缩量调整，出口有所放缓。港股受避险资金回流推动逆势走强。海外市场受日元套息交易平仓影响曾大幅波动，后因日本央行表态和美国非制造业数据改善而情绪修复。

2. 债券市场：央行政策趋严，持续净回笼资金，利率整体上行，监管加强，债市短期建议谨慎。

3. 大宗商品：能源板块表现突出，原油因担忧缓解和库存减少反弹；黄金短期震荡，但长期趋好。

4. 资产配置建议：A股 > 美股 > 港股 > 大宗商品 > 债券。建议关注高股息、上游资源品及半导体板块，谨慎对待国内债券。

5. 风险提示：地缘政治、海外市场波动及宏观经济下行是主要风险。

权益市场分析

• A股：7月极端天气推动CPI上行至0.5%，出口同比降至7%，外需疲软明显。短期市场缩量调整，成长风格表现优于价值风格。
• 港股：受避险资金回流，表现相对强势。
• 海外市场：受日元套息平仓波动，受益于日本央行宽松表态及美国非制造业数据修复（ISM 51.4）。

债券市场分析

• 利率变化：受央行政策收紧及监管趋严，短端利率和长债收益率同步上行，利差收敛明显。
• 监管动态：央行净回笼流动性，交易商自律调查，建议短期谨慎。

大宗商品分析

• 能源：原油超跌反弹，但宏观环境不确定性制约油价大幅上涨空间。
• 贵金属：黄金因风险偏好波动震荡，中长期趋好；白银表现疲软。

风险提示

• 地缘冲突升级、海外市场大幅波动、宏观经济下行。

这套策略报告由财信证券研究发展中心发布（联系地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号，电话：0731-84403360），仅供专业投资者参考，不构成实际投资建议，报告中涉及的数据和建议均基于周度市场观察，未来变化需持续跟踪。