20220909-瑞达期货-玉米类市场周报_宏观忧虑与减产博弈_玉米围绕2800震荡_22页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场在宏观忧虑与减产预期的博弈中保持震荡走势。玉米期货价格小幅上涨，市场情绪有所回暖，但受到全球供应增加和需求担忧的压制，整体仍面临较大压力。玉米淀粉市场则呈现微涨态势，但因需求疲软，走势弱于玉米。

主要观点

玉米市场观点

• 期货价格：本周大连玉米期货主力合约01收涨，收盘价2817元/吨，周环比+27元/吨。
• 市场因素：
  • 国际供应：美国玉米单产预期下调，产量减少，优良率维持在54%，低于去年同期，支撑价格。
  • 国内供应：国内主产区新玉米上市时间未到，但企业库存消耗，补库意愿增强，支撑价格底部。
  • 需求端：饲料企业玉米库存天数周环比上涨，养殖利润由负转正，显示需求有所改善。
• 策略建议：建议多单持有，以2700元/吨为止损位。
• 交易提示：关注9月12日USDA月度供需报告，了解国际产量和需求变化。

玉米淀粉市场观点

• 期货价格：大连玉米淀粉期货主力合约09收涨，收盘价3062元/吨，周环比+28元/吨。
• 市场因素：
  • 需求改善：中秋、开学季临近，下游食品企业开工率上升，民用市场采购积极。
  • 库存下降：截至9月7日，玉米淀粉企业库存总量89.7万吨，较上周下降5.58%，月降幅20.58%。
  • 需求疲软：尽管库存压力降低，但淀粉价格小幅上涨，下游企业接受度一般，新增订单不多。
• 策略建议：建议暂且观望。
• 交易提示：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

期现市场分析

期货价格与持仓变化

• 玉米期货：本周总持仓量827,589手，较上周减少32,808手。
• 玉米淀粉期货：本周总持仓量181,796手，较上周减少1,235手。
• 净持仓变化：
  • 玉米期货前二十名净持仓为-78,901，较上周增加33,224。
  • 玉米淀粉期货前二十名净持仓为-11,515，较上周增加3,283。

仓单变化

• 玉米仓单：截至周五，黄玉米注册仓单量为119,245张。
• 玉米淀粉仓单：截至周五，玉米淀粉注册仓单量为15,750张。

价差变化

• 玉米期货价差：1-5月价差报-57元/吨，处于同期中等水平。
• 玉米淀粉期货价差：11-1月价差报-117元/吨，处于同期最低水平。
• 淀粉-玉米价差：期货价差362元/吨，现货价差280元/吨。

替代品价差

• 小麦-玉米价差：截至9月9日，小麦报3097.78元/吨，玉米报2806.47元/吨，价差291.31元/吨。
• 玉米淀粉与木薯淀粉价差：周度平均价差为952元/吨，环比小幅走扩2元/吨。

产业链情况分析

供应端

玉米

• 港口库存：
  • 广东港内贸库存50.7万吨，较上周减少3.7万吨；外贸库存33.7万吨，较上周增加0.8万吨。
  • 北方四港库存280.4万吨，周比减少17万吨；下海量24.2万吨，周比减少6.5万吨。
• 进口利润：进口利润仍为负值，不利于远期买船，买船积极性减弱。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存32.54天，周环比上涨5.87%，较去年同期上涨2.69%。

玉米淀粉

• 库存变化：截至9月7日，全国玉米淀粉企业库存总量89.7万吨，较上周下降5.58%，月降幅20.58%，年同比增幅10.91%。
• 开机率：全国玉米淀粉企业开机率为44.85%，较上周下降2.58%。
• 产量变化：周度全国玉米淀粉产量为22.91万吨，较上周减少1.32万吨。

需求端

• 生猪存栏：二季度末生猪存栏43057万头，同比下降1.9%；截至7月末，能繁母猪存栏止降转升，环比上涨0.49%，显示生猪有望进入下一养殖周期。
• 养殖利润：截至9月9日，自繁自养生猪养殖利润710.16元/头，外购仔猪养殖利润796.97元/头，养殖利润由负转正。
• 深加工利润：
  • 玉米淀粉加工利润整体不佳，吉林-71.4元/吨，河北-95.8元/吨，河南-45.72元/吨，黑龙江-159.95元/吨。
  • 玉米酒精加工利润较好，吉林27.73元/吨，黑龙江+78.84元/吨，河南-13.33元/吨，全国平均+61.06元/吨。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至9月1日，玉米2301合约隐含波动率为13.81%，较上周同期14.15%略有下降，处于历史波动率较低水平。

关键信息汇总

• 玉米市场：
  • 期货价格震荡上涨，主力合约01收于2817元/吨。
  • 美国玉米产量预期下调，优良率维持在54%，支撑价格。
  • 国内新玉米上市时间未到，但企业库存消耗，补库意愿增强。
  • 进口利润为负，不利于远期买船。
• 玉米淀粉市场：
  • 期货价格微涨，主力合约09收于3062元/吨。
  • 库存压力降低，但需求仍不强劲，新增订单不多。
  • 开机率下降，产量减少。
• 策略建议：
  • 玉米：建议多单持有，止损位2700元/吨。
  • 玉米淀粉：建议暂且观望。
• 交易提示：
  • 关注9月12日USDA月度供需报告。
  • 关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

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