20230811-瑞达期货-玉米类市场周报_国内减产预期强烈_玉米期价继续走强_24页_1mb

玉米及玉米淀粉期货市场周报（20230811）

一、玉米期货市场分析

行情回顾

• 大连玉米主力合约2311收盘价2713元/吨，较上周上涨42元/吨。

行情展望

• 国内因素：东北产区余粮减少，库存偏低；台风天气影响黑龙江和吉林产量；华北供应趋紧，持粮主体看涨惜售。
• 国际因素：美国玉米优良率回升，市场回吐前期升水，美玉米价格偏弱。
• 综合影响：天气炒作增强，叠加稻谷拍卖溢价，国内盘面持续走强，暂观望；关注美玉米优良率变化及国内强降雨影响。

二、玉米淀粉期货市场分析

行情回顾

• 大连淀粉主力合约09收盘价3104元/吨，较上周上涨22元/吨。

行情展望

• 供应端：企业开机率回升，库存压力加大；需求端：加工企业库存偏低，开机率上升。
• 天气影响提振原料看涨预期，现货止跌趋稳，盘面震荡上涨；短期暂观望，关注下游需求。

三、期现市场情况

1. 价格走势

   • 玉米期货总持仓645,280手，净空持仓增加。
   • 玉米淀粉期货总持仓87,485手，净空持仓减少。
   • 玉米基差为+140元/吨，淀粉基差为+146元/吨，均处于偏强区间。

2. 仓单与价差

   • 玉米仓单39,068张，淀粉仓单0张。
   • 玉米9-11价差+46元/吨，淀粉9-11价差+58元/吨，处于历史高位。

3. 库存与进口

   • 出口：6月进口同比下降1631%。
   • 港口库存：广东内贸库增、外贸库降，北方四港库存上升；饲料企业余粮天数下降。

四、产业链分析

1. 供应端

   • 玉米：港口库存上升，需求端库存偏低；深加工开机率提升，利润仍低迷。
   • 玉米淀粉：企业库存压力显著增加，开机率回升但增幅受限。

2. 需求端

   • 生猪存栏增长（同比增11%），能繁母猪存栏下行；养殖利润持续亏损。
   • 替代品分析：小麦与玉米价差高位，木薯淀粉价差小幅收窄。

五、期权市场分析

• 玉米期权隐含波动率回升至125%，略高于历史波动率，呈现价格高估趋势。

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