20200927-开源证券-商贸零售行业周报_名创优品提交招股书_国内精品十元店快速发展_20页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2020年9月27日发布的商业贸易行业周报，涵盖零售板块行情回顾、行业观点分析、投资建议以及行业动态追踪等内容。报告指出，尽管零售板块整体表现不佳，但部分细分行业如化妆品、跨境电商等仍保持高增长态势，且名创优品等精品十元店模式受到市场关注。同时，行业整体处于消费分级与理性化消费趋势中，部分企业通过创新模式和渠道优化实现业绩增长。

主要观点

1. 零售板块表现

• 本周（9月21日-9月25日）零售板块下跌 3.14%，在28个一级行业中排名第八。
• 2020年年初至今零售板块上涨 14.09%，表现优于大盘。
• 百货板块表现最佳，周跌幅最小（-1.44%），年初至今涨幅达 26.21%。
• 个股方面，兰州民百、百大集团、供销大集涨幅靠前，分别上涨 8.4%、6.9%、4.8%。

2. 行业趋势与消费分级

• 国内消费正从品牌消费向理性及个性消费转化，部分消费者更注重优质低价和高性价比。
• 名创优品等精品十元店满足了年轻消费者对“精致穷”生活方式的需求，通过高性价比商品、优质IP合作、品牌化门店提升顾客到店频率。
• 行业竞争格局分散，2019年国内品牌杂货市场规模突破千亿元，预计未来五年将保持 20.5% 的复合增长率。

3. 投资建议

• 投资主线一：超市板块
  重点推荐 永辉超市、家家悦，关注 步步高、红旗连锁。
• 投资主线二：消费复苏主线
  关注 化妆品 和 黄金珠宝 板块，重点推荐 周大生、老凤祥。
• 投资主线三：跨境电商板块
  重点推荐 吉宏股份，建议关注其在东南亚市场的单页电商模式及流量聚合能力。

关键信息

1. 名创优品

• 向纽交所提交招股书，拟融资 1亿美元。
• 门店面积从50平米到几百平米不等，95% 的商品价格低于50元。
• 门店多位于购物中心等大客流地段，通过加盟模式快速扩张。
• 与漫威、Hello Kitty、迪士尼等优质IP合作，提升产品吸引力和顾客黏性。
• 2019年GMV达190亿元，平均库存仅两天，实现高效运营。

2. 吉宏股份

• 拟出售北京龙域之星股权，交易价格不低于2.4亿元。
• 聚焦跨境电商与聚合流量营销业务，2020年H1营收增长 37%，净利润增长 74%。
• 2020年前三季度净利润预计增长 84%-99%，成为东南亚社交电商龙头。
• 拟成立吉喵云，打造SaaS服务平台，服务中小企业。

3. 周大生

• 受疫情影响，2020年H1营收下降 30%，但线上渠道表现亮眼。
• 6月销售收入增速转正，Q2线上销售增长2784%，预计下半年受益于婚庆需求恢复。
• 产品以镶嵌类为主力，素金类为人气产品，毛利率提升。

4. 永辉超市

• 生鲜供应链优势显著，2020年H1营收增长 22.7%，净利润增长 35.4%。
• 线上收入占比快速提升，永辉生活APP已覆盖852家门店。
• 收购永辉云创20%股权，实现全渠道整合，降低线上获客成本。

5. 家家悦

• 拟定增募资不超过 22.8亿元，推进门店与供应链建设。
• 2020年H1营收增长 27.3%，净利润增长 27.0%。
• 门店合伙人机制保障高效扩张，截至2019年底门店达4211家，其中加盟店占比超 95%。

行业动态

• 天猫超市推出“喵星选”货架，推动新锐品牌全渠道布局。
• 完美日记完成新一轮融资，估值达 40亿美元，计划年底赴美上市。
• 盒马X会员店将于10月1日在上海开业，对标 Costco。
• 永辉母婴“优悦宝呗”首家旗舰店落户重庆，聚焦母婴市场。
• 吉宏股份拟成立吉喵云，打造SaaS服务平台。
• 安克创新使用超募资金补充流动资金，提升运营能力。
• 九美股份使用闲置募集资金进行现金管理，提升资金利用率。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，零售板块将承压。
• 疫情扩散影响：可能影响部分企业的门店扩张节奏。
• 中小企业经营压力：部分企业现金流紧张，存在经营风险。

重点推荐个股

总结

本报告指出，零售行业整体承压，但部分细分领域如精品十元店、化妆品、跨境电商等仍具增长潜力。名创优品等品牌通过高性价比、IP合作和品牌化运营，成功满足年轻消费者对精致生活的追求。在消费复苏背景下，黄金珠宝与化妆品板块受益显著，而跨境电商则因海外疫情推动线上消费而快速发展。投资者应关注行业分化趋势，把握结构性机会。