20241122-和合期货-碳酸锂周报_进口大增供给压力持续_碳酸锂继续震荡_9页_673kb

碳酸锂周报（20241118-20241122）分析总结

一、摘要

报告期内，碳酸锂市场继续震荡，进口量大幅增加、供给压力持续，同时电池产量保持高速增长，需求相对旺盛。宏观面上，中性偏好，经济趋于稳定，但美国通胀数据走高，美联储降息路径不明，增加了市场不确定性。技术面显示弱势震荡趋势，建议投资者观望为主。

二、主要影响因素

1. 供给压力持续增强

• 进口激增：10月中国碳酸锂进口量达232万吨，同比增长1155%，主要来自智利和阿根廷。
• 全球供给过剩：24-26年预计全球锂供给过剩量维持高位，行业出清正在进行中。

2. 需求表现强劲

• 电池产量同环比双增长：10月动力和其他电池合计产量达1131GWh，环比增长16%，同比增长455%；动力电池装车量592GWh，环比增长86%，同比增长510%。
• 装车结构变化：磷酸铁锂电池占比持续提升，10月装车量达470GWh，同比增长751%；1-10月累计装车量同比增长376%。

3. 宏观环境

• 国内经济企稳：消费政策发力带动社零增速回升，10月社会消费品零售总额同比增长48%；基建投资企稳，1-10月固定资产投资同比增长34%。
• 国际通胀走高：美国10月CPI同比增速回升至26%，核心通胀持续走高，美联储降息前景不明朗。

三、市场研判

短期碳酸锂价格中枢震荡，基本面供给压力仍存；需求方面，电池产量持续高增长，但新技术扩散和产能爬坡仍需时间验证。技术面维持弱势震荡格局，建议继续采取观望策略。

四、风险提示

• 全球通胀变化可能导致美联储货币政策大幅调整
• 中国新能源汽车补贴政策变动影响需求预期
• 全球锂矿供应出清进度可能超出预期
• 人民币汇率波动可能影响进口成本