折叠屏系列报告之二_三星发布折叠屏新机_柔性显示新纪元开启_12页_1mb

电子行业：折叠屏系列报告之二总结

核心内容概述

本报告聚焦于三星发布首款量产折叠屏手机 Galaxy Fold 的事件，分析其对柔性显示行业及产业链带来的影响，并展望未来折叠屏手机的发展趋势及投资机会。

主要观点

• 三星Galaxy Fold发布：作为首款量产折叠屏手机，Galaxy Fold定价1980美元起步，4月26日正式发售，预计产量为100万台。其完成度超出市场预期，尤其在售价、外观设计和软件适配方面表现突出。
• 柔性显示新纪元开启：2019年被视为柔性显示的爆发元年，三星、华为、OPPO、小米、苹果等厂商均在折叠屏方向布局，LG则在可卷曲电视领域取得突破，推动柔性OLED技术在大尺寸应用中的发展。
• 产业链迎来新机遇：折叠屏手机的推出推动了柔性OLED产业链的升级，涉及面板制造、触控层、盖板层、OCA胶、偏光片、结构件等多个环节的创新与技术突破，为相关企业带来增长契机。

关键信息

Galaxy Fold 技术亮点

• 屏幕配置：配备4.6英寸外屏和7.3英寸可折叠内屏（Infinity Flex Display），内屏面积接近小型平板。
• 折叠次数：官方宣称可折叠20万次以上。
• 机身设计：采用3D玻璃后盖+金属中框结构，折叠后厚度17mm，展开后厚度6.9mm，四种配色可选。
• 硬件配置：搭载7nm处理器、12GB RAM、512GB ROM、双电池设计（总容量4380mAh）及侧边指纹识别。
• 软件功能：支持App无缝切换，展开后可同时操作三个App，软件适配较为成熟。

折叠屏设计对产业链的影响

• 面板制造：采用柔性OLED屏幕，三星SDC为其主要供应商，国内京东方、维信诺也在布局。
• 触控层：采用Metal Mesh电极材料，替代传统ITO材料，台湾TPK、国内欧菲光为成熟供应商。
• 盖板层：使用CPI薄膜+硬质涂层方案，日本住友化学为供应商，国内新纶科技也有布局。
• OCA光学胶：需具备高耐折性，三星SDI为其供应商，美国3M、日本三菱为海外成熟供应商，国内新纶科技参与供应。
• 偏光片：三星采用日东电工产品，国内三利谱有相关布局。
• 结构件：采用高弹性液态金属材料的折叠转轴，韩国KHVatec为供应商，国内长盈精密、宜安科技也有参与。

投资建议

• 关注领域：折叠屏手机将为柔性OLED产业链带来投资机会，涉及多个环节。
• 重点标的：
  • 面板制造：京东方A（000725.SZ）、维信诺（002387.SZ）
  • 发光材料：万润股份（002643.SZ）、濮阳惠成（300481.SZ）
  • 新型材料：新纶科技（002341.SZ）
  • 设备：大族激光（002008.SZ）、精测电子（300567.SZ）
  • 金属件：宜安科技（300328.SZ）、长盈精密（300115.SZ）
  • 偏光片：三利谱（002876.SZ）
  • FPC：东山精密（002384.SZ）、弘信电子（300657.SZ）
  • 驱动IC：中颖电子（300327.SZ）
  • 溅射靶材：阿石创（300706.SZ）

风险提示

• 智能手机销量大幅下滑的风险。
• 新技术渗透不及预期的风险。
• 产品市场接受度不及预期的风险。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

附录：相关研究

• 折叠屏专题报告：2019-02-12
• 柔性显示新机遇：2019-02-12
• 三星发布可折叠手机：2018-11-09

投资机会展望

随着折叠屏手机的量产和推广，柔性OLED产业链将迎来高景气周期，尤其在面板制造、触控层、盖板层、OCA胶、偏光片及结构件等环节。未来，随着技术成熟和成本下降，折叠屏设计有望在高端智能手机市场全面渗透，开启智能手机外观形态的新纪元。