20241102-浙商证券-2024年10月宏观数据预测_10月经济_强基固本_跑出加速度_22页_1mb

10月经济：强基固本，四年稳增长报告核心观点

① 总体判断
2024年10月，经济基本面延续修复态势，四季度GDP增速有望小幅回升。供给端修复较快，但有效需求不足、社会预期偏弱等因素仍有制约，年内经济或呈现前高后低走势。

② 核心亮点

1. 工业生产韧性尚存
   预计10月规模以上工业增加值同比增速4.8%，前期政策稳增长推动供给先行，制造业技术改造投资成为重要支撑。

2. 消费回暖，汽车消费贡献显著
   10月社零同比增速35%（前值31%），新能源汽车补贴政策持续发力带动乘用车零售2200万辆，同比+82%。

3. 制造业投资独挑大梁
   1-10月制造业投资同比增长9.3倍，高技术制造业（如航空设备、电子制造业）增速惊人，技术改造投资弹性显著。

4. 出口性价比红利驱动
   预计10月出口增速44%，得益于供应链优势和发达国家消费降级；机电产品（新能源车、光伏）出口主导趋势。

5. 政策组合拳发力
   当前政策组合拳聚焦货币宽松（降准+降息）、地产刺激、资本市场提振，强调政策协同效应。

③ 关键指标预测

④ 风险点

• 地缘冲突扩散可能削弱全球供应链；
• 政策落地不及预期影响信心修复；
• 居民消费与地产关联风险下降压力较大；
• 工业利润承压或抑制就业吸纳能力。