20240408-国盛证券-建筑材料行业周报_继续关注地方债发行节奏_16页_1mb

<b>建筑材料行业周报（2024年4月8日）</b>

<b>本周市场表现</b>
建筑材料板块（SW）在2024年4月1日至4月3日期间上涨28.3%，显著跑赢沪深300指数。其中，玻璃制造上涨30.0%，玻纤制造上涨37.6%，装修建材上涨32.7%，而水泥上涨19.3%。但板块整体资金净流出205亿元。

<b>玻璃行业分析</b>
2024年需求承压，浮法玻璃价格持续探底。本周均价较上周跌幅达3.4%，库存进一步增加，而加工厂订单改善不足，预计将维持降价出货趋势。成本方面，二季度重质纯碱价格较2023年同期下跌31.8%，压力仍存。

<b>玻纤行业分析</b>
供给增量显著，3月产能环比增幅达79.8%。虽然部分产品价格低位反弹，需求恢复缓慢，库存有所改善，但直纱价格周环比仍上涨0.98%。因价格底部支撑较弱，价格回暖可能持续，但上涨幅度有限。

<b>水泥行业分析</b>
需求逐步触底，市场数据显示价格指数环比下跌0.4%，但在直供量增加等支撑下，短期边际改善预期增强。受假期和天气影响，出货量预计较快恢复，重点关注龙头企业海螺水泥。

<b>消费建材分析</b>
作为高性价比标的值得关注。预计行业新开工逐步企稳，竣工转弱，建议关注价值股和具备增长潜力的细分领域龙头，如北新建材、志特新材。

<b>政策与资金动态</b>
一季度地方债发行节奏放缓，国家发改委提出加快专项债审核引导投资，预计后续速度或加快。消费建材价格跟踪显示，部分原材料如铝合金、沥青、PVC出现小幅上涨或下跌，盈利稳中有降。

<b>风险提示</b>
地区性投资逻辑和刚性需求受阻。行情高度依赖宏观经济政策落地，存在一定的不确定性。

<b>形势展望</b>
总体来看，重点跟踪受政策驱动的建材板块，适度把握结构性机会。需警惕需求不及预期和价格下跌ペース加速等风险。