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铁矿石市场周报总结（2025年3月30日）

一、核心内容概述

2025年3月17日至3月23日期间，铁矿石2505主力合约呈现震荡上涨趋势，全周涨幅为3.22%，周收盘价为785.5元。整体市场表现受供应、库存和需求等多重因素影响，呈现出复杂波动的态势。

二、主要观点

1. 供应情况

• 全球发运量回升：本期全球铁矿石发运总量为2515.2万吨，环比增加161.5万吨。
• 巴西发运显著增长：巴西发运量为636.5万吨，环比增加156.0万吨，成为推动全球发运量回升的主要力量。
• 澳洲发运小幅回升：澳洲发运量为1878.6万吨，环比增加5.4万吨，但发往中国的量有所减少，为1492.6万吨，环比减少45.8万吨。
• 中国到港量回落：中国45港到港总量为2510.6万吨，环比减少365.8万吨，主要是由于前期集中到港资源的疏解。

2. 库存变化

• 港口库存持续累库：截至3月28日，全国45个港口进口铁矿石库存总量为14520.4万吨，环比增加57.91万吨。
• 疏港量回升：45港口日均疏港量环比增加10.6万吨至313.21万吨，但库存仍小幅增长，表明需求相对疲软。

3. 需求表现

• 铁水产量回升：本期日均铁水产量为237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比增加15.97万吨。
• 钢厂开工率和产能利用率提升：247家钢厂高炉开工率为82.11%，环比增加0.15%；产能利用率为89.08%，环比增加0.38%。
• 钢厂盈利率改善：钢厂盈利率为53.68%，环比增加0.43个百分点，同比增加25.11个百分点。
• 复产速度放缓：尽管高炉开工率连续四期增加，铁水产量连续五期环比上升，但春节后两次大规模复产后，剩余可复产高炉有限，钢厂复产节奏明显放缓。

三、关键信息

• 市场趋势：铁矿石价格短期震荡，主要受供需关系及宏观政策影响。
• 供应端：巴西发运量显著增加，带动全球发运量回升，但中国到港量减少，显示国内需求疲软。
• 库存端：港口库存持续累积，表明市场供需仍处于偏紧状态。
• 需求端：铁水产量稳步回升，但钢厂主动调控粗钢产量，可能限制后续增长空间。

四、未来展望

• 短期走势：铁矿石价格预计将继续呈现震荡走势，需密切关注现实需求变化。
• 关注重点：
  • 供应端的持续变化，特别是巴西和澳洲的发运动态；
  • 港口库存的累积趋势是否持续；
  • 钢厂复产节奏及粗钢产量调控政策；
  • 宏观经济政策对钢铁行业的影响。

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