20260321-东吴证券-宏观深度报告_中国造船_全球领先的实力与底气_12页_681kb

中国造船业深度分析总结

核心内容

中国造船业在全球范围内展现出强大的竞争力，已成为世界造船业的重要力量。2025年，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量占世界总量的比重分别为56.1%、69.0%和66.8%，连续16年保持世界第一。此外，以修正吨为衡量标准，三大指标分别占世界总量的50.3%、63.0%和59.4%，体现出我国造船业在“量质齐升”方面的显著进步。

主要观点

1. 出口层面：份额持续增长，技术含量提升

• 我国自2018年起一直是全球最大的船舶制造业出口国，占全球比重从16.8%增长至32.0%。
• 商用船舶出口占全球比重达41.6%，显示出我国在全球航运领域的核心地位。
• 在18种主要船型中，我国有16种船型新接订单量位居全球首位，国际贸易相关船型订单份额均超过70%。

2. 技术层面：掌握顶级船型建造能力，引领绿色转型

• 我国是全球唯一拥有航空母舰、大型邮轮和大型液化天然气运输船（LNG船）三大顶级船型完整建造能力的国家。
• 航空母舰：山东舰（2019年）和福建舰（2025年）标志着我国在航母建造技术上的快速进步。
• 大型邮轮：2023年“爱达·魔都号”交付，2025年“爱达·花城号”出坞，且引入人工智能技术，显著提升建造效率。
• LNG船：我国掌握了NO96型和MARKIII型围护系统技术，交付周期明显缩短，2025年“远海绿洲”号仅用16个月交付。
• 绿色船舶：2025年我国新接绿色船舶订单国际市场份额达69.2%，并承接全球70.2%的替代燃料船舶订单，推动绿色转型。

3. 生产层面：供应链体系完善，盈利能力增强

• 我国造船业依托完整的工业体系和产业集群优势，构建了强大且自主可控的供应链体系。
• 2025年6月，全国规模以上船舶工业企业营业收入利润率达到9.71%，是同期工业企业整体利润率的近2倍。
• 2019-2023年，行业利润年均复合增速达40.9%，盈利能力显著提升。
• 在地缘政治风险上升的背景下，我国造船业展现出强大的供应链韧性，确保订单交付的稳定性，形成“隐性溢价”。

关键信息

造船业的战略意义

• 建设海洋强国：造船业是高效开发利用海洋、推动海洋经济高质量发展的核心支撑。
• 落实“一带一路”：尤其是“冰上丝绸之路”的发展，对我国外贸和能源获取具有重要意义。
• 应对地缘风险：提升本国船舶运力，增强对国际供应链波动的抵御能力，同时提升国际海事领域的话语权。
• 军民融合：造船业兼具军用与民用属性，强化国家战略安全，如江南造船厂、沪东中华造船厂等均具备军民两用生产能力。

风险提示

• 海外政策波动：国际市场需求不确定性可能影响我国出口。
• 国内政策推进节奏：若政策落实不及预期，可能影响行业投资增速。
• 美联储货币政策影响：伊朗冲突导致全球流动性风险上升，需警惕对航运市场的冲击。

总结

中国造船业凭借在出口、技术、生产三大层面的综合优势，已在全球造船市场中占据主导地位。其在高端船舶制造、绿色转型和供应链韧性方面的突破，不仅推动了海洋经济的发展，也为“一带一路”战略的实施提供了重要支撑。同时，军民融合的属性进一步强化了国家战略安全。尽管面临一定的风险挑战，但我国造船业的持续发展仍具备坚实基础和广阔前景。