20230303-中财期货-苯乙烯周报_供应低位回升_下游需求遇阻_EB或震荡_7页_1mb

苯乙烯周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏空
• 操作建议：正套或逢高空远月

主要逻辑驱动因素

• 供应端：3月供应低位回升，中委石化80万吨新装置3月开始供应市场，总产量预计低位回升。但上周开工率降至66%，环比下降2%，为五连降，产量25.1万吨，环比下降0.8万吨。
• 库存端：本期产业总库存41.5万吨，环比下降3.1万吨，农历同比增加26%，港口商品量仍高，下游合约提货连续两周超过4万吨，工厂因检修集中去库。
• 需求端：3月首周下游综合开工回落1个百分点，EPS因库存较高减产，ABS浙石化新投20万吨，价格全线下跌，整体需求表现不佳。
• 成本端：油价反弹，国际油价上涨，但纯苯库存处于高位，加工费压缩至600元/吨，乙烯结束上涨，苯乙烯非一体化成本8730元/吨，加工费-190元/吨。
• 外盘：近月纸货下跌5美元/吨，进口倒挂缩窄至-250元/吨附近。

3月供应低位回升，去库将放缓

国产供应情况

• 上周开工率66%，环比下降2%，为五连降，产量25.1万吨，环比下降0.8万吨。
• 总产能1819.2万吨，东北、华南有降负，华东、华南有提负。
• 装置动态：山东利华益72万吨/年、北方华锦15万吨/年投料；宝来35万吨/年装置3月1日晚停车检修2周。

供应计划

• 3月停车计划：宝来35万吨（2周），齐鲁20万吨。
• 重启计划：华星8万吨、山东晟源8万吨；浙石化120万吨、河北旭阳30万吨（3.25）；山东利华益72万吨、华锦15万吨（2.28）。
• 新增投产：中委广东石化80万吨/年预计3月初产出，淄博峻辰新材料50万吨/年计划3月下投产，浙石化二期60万吨/年PO/SM、宁夏宝丰20万吨/年、四川石化2.5万吨/年计划二季度投产。

库存变动

• 江苏港口库存21万吨，环比下降1.3万吨；厂库库存16.4万吨，环比下降0.9万吨，预计下周降至15万吨。
• 本期产业总库存41.5万吨，环比下降3.1万吨，农历同比增加26%。

外盘持稳，进口继续倒挂

• 外盘价格：3/4月纸货1105美元/吨，折8850元/吨，进口价差-254/-239元/吨。
• 进口数据：2022年12月中国苯乙烯进口量8.7万吨，其中沙特6.6万吨，占比76%，环比增长10%；出口量1.7万吨，阿曼为主。

下游开工回落，EPS减产

EPS

• 周产量7.04万吨，环比减少0.52万吨，减幅6.88%。
• 下游需求小幅回暖但偏缓，部分EPS装置减产。
• 上周EPS价格小幅走弱，普通料报价9450元/吨，环比跌幅0.53%；阻燃料报价10250元/吨，环比跌幅0.49%。

PS

• 周产量7.41万吨，环比增加0.11万吨。
• 华东部分装置重启、提负，涉及重启产能30万吨；河北宝晟重启、华南某企业PS装置增开1条线，涉及产能25万吨。
• 上周PS市场窄幅波动，幅度50元/吨；透苯价格跌50元/吨收9100元/吨，改苯稳定收10300元/吨。

ABS

• 周产量10.57万吨，较上周减0.03万吨。
• 浙江石化新增20万吨/年产能，导致行业整体产能增加，开工率下跌；LG惠州停车，产量小幅走低。
• 上周ABS价格全线下跌，市场成交一般，新料价格低位拖拽市场价格；终端需求逐步恢复，但供应量增速远大于需求增速，ABS价格上涨乏力。

下游行业开工变化

风险提示

1. 国际油价大幅波动：可能对成本端产生显著影响，进而影响整体价格走势。
2. 需求恢复不及预期：下游需求若未超预期，可能进一步拖累价格表现。
3. 装置开工不稳：若装置开工波动，可能影响供应稳定性。

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

公司信息

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