> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场行情策略展望总结（2026年4月） ## 核心内容 2026年3月，尿素市场在地缘政治冲突和农业需求的双重影响下，呈现震荡调整的走势。尿素主力05合约在月初因美以对伊战争而大幅上涨，随后因市场情绪波动和农需旺季支撑，价格高位宽幅调整，月底震荡回落。整体来看，3月尿素价格波动主要受到宏观市场扰动和需求旺季支撑的影响，而高日产压力尚未被市场充分交易，但供给宽松仍是制约中长期价格的重要因素。 ## 主要观点 1. **价格波动因素**： - **宏观扰动**：3月尿素价格波动受中东局势影响较大，美伊冲突加剧了市场的不确定性。 - **农需支撑**：春耕旺季推动了尿素需求，助力市场去库，价格保持坚挺。 - **供给宽松**：尽管3月需求强劲，但高日产压力仍存在，且随着需求边际弱化，该因素或在未来被市场交易。 2. **价格走势预测**： - 4月尿素价格预计震荡调整，反弹空间有限。 - 美伊冲突的不确定性将加剧价格波动弹性。 - 农需阶段性弱化、复合肥负荷增量空间有限、现货控价等因素将压制价格走势。 3. **期货市场表现**： - **05合约**：3月价格先扬后抑，月内波动明显，基差逐步走弱。 - **09合约**：因现货控价和需求疲软，09合约价格相对疲软，与05合约价差收窄。 - **价差走势**：UR05&09价差短期或延续弱势，进一步收窄空间有限。 4. **现货市场情况**： - 国内尿素现货市场在指导价支撑下保持稳定，月底价格小幅回落。 - 山东地区小颗粒出厂价约1820-1840元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价约1880-1890元/吨，菏泽市场参考价约1860-1870元/吨。 - 国际尿素价格因中东战局拉涨，对国内市场形成情绪支撑。 5. **交割与仓单情况**： - 3月UR2603合约交割结算价为1846元/吨，河南和河北现货升水分别为24元/吨和54元/吨。 - 交割量持续攀升，反映出尿素市场供给宽松的产业格局。 - 仓单量增加，尤其是河北地区占比最高，表明供给压力较大。 6. **需求与库存情况**： - 3月尿素库存高位回落，产业去库顺畅，库存压力缓解。 - 复合肥开工负荷回升，但4月增量空间有限，对尿素需求支撑弱化。 - 港口库存窄幅调整，整体变动幅度有限，出口暂无新配额，市场保供稳价。 7. **开工与产量情况**： - 3月尿素开工率高位回落，月底降幅增加。 - 产量维持高位，周均日产约21.08万吨，供给依然充裕。 - 4月开工负荷或维持高位，但需求支撑有限，可能加剧供给压力。 8. **利润情况**： - 3月尿素产业利润进一步修复，但改善空间有限。 - 固定床工艺利润约191元/吨，新型煤气化工艺利润约313元/吨，天然气工艺利润为负。 ## 关键信息 - **价格波动**：3月尿素价格因地缘冲突和农需旺季波动明显，但高日产压力未被充分交易。 - **供需格局**：尿素市场整体呈现供需宽松，供给压力持续存在，对价格形成压制。 - **交割与仓单**：UR2603合约交割量环比增加，仓单压力大，对市场多头情绪形成抑制。 - **出口情况**：1-2月尿素出口量有所改善，但出口政策仍从紧，有利于保障春耕用肥。 - **未来展望**：4月尿素价格或震荡调整，反弹空间有限，价差走势可能延续弱势。 ## 市场参与者与数据来源 - **数据来源**：隆众数据、钢联数据、郑商所。 - **研究员信息**：常雪梅（交易咨询号：Z0013236），海证期货研究所化工研究员，擅长从基本面角度分析尿素、纯碱等化工品种走势。 ## 法律声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 预估测算数据为研究员计算所得，实际金额可能有偏差。 - 报告观点仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此决策与本公司无关。 - 报告版权归海证期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。 ## 未来因您而为 海证期货有限公司致力于为客户提供专业、全面的市场分析与策略建议，助力客户把握市场机遇。 ## 联系方式 - **全国统一客服热线**：400-880-8998 - **官网地址**：[www.hicend.com.cn](http://www.hicend.com.cn)