20260227-海证期货-2026年3月尿素市场行情策略展望_农需旺季来临_尿素价格或现抗跌性_15页_1mb

2026年3月尿素市场行情策略展望总结

核心内容

2026年2月尿素市场表现强劲，国内现货价格稳步上扬，期货市场05合约价格创阶段性高点后震荡调整。市场整体呈现抗跌性，主要得益于节前农业需求释放及产业去库顺畅。随着3月份农需旺季来临，尿素价格有望延续坚挺，但受政策影响，反弹空间或受限。

主要观点

1. 市场走势分析

• 期货价格走势：2月份尿素主力05合约价格企稳反弹，整体表现强势，价格重心稳步上移。
• 现货市场价格：节前下游备货积极，节后农业需求启动，现货价格持续坚挺，山东地区小颗粒主流出厂成交价约1810元/吨。
• 基差表现：2月山东05合约基差约24元/吨，河南09合约基差约-6元/吨，基差环比走强。
• 价差走势：UR05&09价差偏强震荡，需求改善及产业去库对近月形成提振，价差有望延续偏强运行。

2. 需求端分析

• 农业需求：春节后农业需求逐步启动，尤其3月中旬返青肥需求将释放，为尿素市场提供支撑。
• 工业需求：复合肥开工负荷稳步回升，库存逐步消化，工业需求回暖将对尿素形成利多。
• 出口需求：2月出口量环比下降，但出口均价较去年同期改善。3月出口政策放松概率偏低，对价格影响有限。

3. 供给端分析

• 开工率：2月国内尿素开工率约93.16%，煤头企业开工率约97.82%，气头企业约76.29%，整体开工上扬。
• 日产情况：2月尿素日产量约21.94万吨，供给依然较为充裕。
• 检修情况：2月尿素装置检修损失量约53.4万吨，环比下降，后续检修缩量或维持低位波动。

4. 未来展望

• 3月价格预期：尿素价格或延续抗跌性，但反弹空间有限，主要受政策导向影响。
• 价差机会：UR05&09价差有望延续偏强运行，可关注正套机会。
• 库存变化：3月尿素去库或较为顺畅，库存压力或低于去年同期，为市场提供支撑。

关键信息

产业数据概览

• 尿素开工率：2月约93.16%，环比上升。
• 尿素日产：约21.94万吨，供给宽松。
• 尿素库存：2月产业库存约117.6万吨，港口库存约17.4万吨。
• 复合肥开工负荷：2月约33.41%，节后逐步回升。
• 复合肥库存：约78.93万吨，节后库存小幅下降。
• 尿素利润：2月固定床工艺利润约149元/吨，新型煤气化工艺利润约293元/吨，天然气工艺利润约-178元/吨，整体利润修复上扬。

市场情绪与政策影响

• 2月因节前备货及农业需求释放，市场情绪偏强。
• 政策导向对价格反弹空间形成限制，尤其在出口政策方面。
• 国际市场坚挺对国内形成利多情绪支撑。

投资策略建议

• 关注UR05&09正套机会，价差有望延续偏强运行。
• 3月尿素价格或呈现抗跌性，但需警惕政策对反弹空间的限制。
• 需求端改善及库存去化预期为市场提供支撑，但供给宽松仍是中长期利空。

结论

综上所述，2026年3月尿素市场将受益于农业需求旺季及工业需求回暖，价格或延续坚挺态势。但供给宽松格局及政策导向将限制价格反弹空间。建议投资者关注UR05&09正套机会，同时留意出口政策及库存变化对市场的潜在影响。