20260821-瑞达期货-豆类市场周报_45页_4mb

报告摘要

2026.08.21 豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场整体呈现震荡上涨趋势，豆一、豆二、豆粕及豆油期货价格均有所上涨。市场关注点主要集中在美豆天气、单产预期、出口数据以及国内豆类库存变化上。同时，替代品价格走势、下游需求情况及期货市场持仓变化对市场情绪产生重要影响。

主要观点

1. 豆类期货走势

豆一：主力2611合约上涨0.48%，市场多空博弈加剧，短期关注产区天气及储备粮拍卖。
豆二：主力2611合约上涨3.02%，Pro Farmer巡查数据改善，美豆单产担忧缓解。
豆粕：主力2701合约上涨1.99%，国内库存继续累积，出口需求预期提升。
豆油：主力2701合约上涨3.31%，油脂价格上涨动力减弱，美豆单产担忧回落。

2. 美豆市场动态

巡查数据改善：Pro Farmer巡查后期数据改善，伊利诺伊州、爱荷华州大豆结荚数高于三年均值，市场对单产下调的担忧减弱。
天气影响：美国干旱区域比例保持稳定，但整体干旱程度仍高于去年同期，部分田块出现大豆猝死综合征，需持续跟踪。
出口表现：美豆出口检验量环比下降34%，但出口销售数据改善，对美豆形成支撑。
优良率下降：美豆优良率降至2023年以来最低，影响产量预期。

3. 国内豆类市场情况

大豆库存：国内油厂大豆库存环比减少0.75%，但同比增加16.53%。
豆粕库存：豆粕库存环比增加5.82%，同比增加13.71%。
豆油库存：豆油库存环比增加2.49%，同比增加5.65%。
压榨量：国内大豆实际压榨量环比下降9.67万吨，开机率降至61.58%。
进口情况：7月大豆进口量同比减少1.62%，环比减少15.28%，1-7月进口量同比增长0.7%。
到港量：8月大豆到港量为1110.5万吨，同比增加1.85%，环比减少21.91%。

4. 期货市场持仓变化

豆一：前20名净持仓-42987手，期货仓单44951手。
豆粕：前20名净持仓-492936手，期货仓单31120手。
豆油：前20名净持仓-133633手，期货仓单21078手。

5. 替代品价格及价差

棕榈油：广东地区报价上涨490元/吨，至9840元/吨。
菜油：福建地区报价上涨420元/吨，至10850元/吨。
价差变化：豆棕现货价差缩窄，菜棕、菜豆现货价差扩大；豆棕期货基差缩窄，菜棕、菜豆期货价差扩大。
豆粕/菜粕价差：豆粕-菜粕价差扩大至739元/吨，比值上升至1.31。
油粕比：豆油/豆粕比值上涨至2.71。

6. 下游需求情况

生猪价格：北京地区外三元生猪价格环比上涨0.2元/公斤，仔猪价格微跌。
养殖利润：生猪养殖利润环比改善，鸡禽养殖利润上涨。
饲料产量：饲料月度产量环比下跌1.45%，但同比上涨1.86%。
能繁母猪存栏：环比下降0.63%，同比减少5.53%。
生猪存栏量：环比增加0.16%，同比增加1.46%。

关键信息汇总

美豆市场

结荚率：伊利诺伊州结荚数1430.37个，高于三年均值；爱荷华州西南部结荚率高出14%；明尼苏达州结荚数略高于去年同期。
优良率：下降1%，为2023年以来同期最低。
出口检验量：环比减少34%，同比减少46%。
出口销售：净增85.016万吨，对中国大陆出口为0吨。

国内市场

大豆进口量：2026年7月进口1147.7万吨，同比减少1.62%，环比减少15.28%。
大豆到港量：2026年8月到港量1110.5万吨，同比增加1.85%。
豆粕库存：115.38万吨，同比增加13.71%。
豆油库存：141.03万吨，同比增加5.65%。
国产大豆压榨利润：黑龙江地区为-253.45元/吨，较上周增长135.75元/吨。
进口大豆压榨利润：巴西9月船期毛利为-36元/吨，较上周增加-13元/吨。

替代品市场

棕榈油：现货价格上涨，价差缩窄。
菜油：现货价格上涨，价差扩大。
豆粕/菜粕价差：扩大，比值上升。

期货市场

豆一、豆粕、豆油：主力合约均上涨，但净持仓为负，显示空头主导。
豆粕9-1价差：-34元/吨。
豆油9-1价差：24元/吨。

总结

本周豆类市场在美豆单产担忧缓解及国内需求边际改善的背景下呈现震荡上涨趋势。美豆巡查数据改善，部分产区结荚率高于预期，但部分田块出现病害，需持续关注。国内大豆到港量仍维持高位，但油厂压榨量有所下降，库存逐步累积。豆粕和豆油期货价格均上涨，但油脂价格上行动力减弱。替代品棕榈油、菜油价格同步上涨，但豆棕、菜棕价差变化复杂。下游生猪价格回升，养殖利润改善，但饲料产量环比下滑，整体需求仍偏弱。期货市场净持仓为负，显示市场情绪偏空，需关注后续天气及政策变化。

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