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豆类日报总结（2026年8月24日）

核心内容

8月24日，豆类及油脂期货市场呈现震荡走势。豆类期价高位回落，油脂板块则出现宽幅震荡。豆一、豆二、豆粕期价均出现不同程度的回落，油脂方面，豆油、棕榈油表现相对抗跌，而菜籽油则延续高位回落。市场整体受成本驱动与天气因素影响，短期走势偏强，但需等待库存拐点及新作产量确认。

主要观点

• 豆类市场：受Pro Farmer终报影响，美豆单产与总产均高于USDA预测，创历史新高，但玉米单产低于预期，导致市场情绪分化。国内豆类市场因供应阶段性宽松，豆粕库存高企，现货价格下调，基差走弱。下游企业倾向于锁定远月基差以应对潜在缺口，短期豆类市场震荡偏强。

• 油脂市场：油脂板块整体承压，菜油表现最弱，棕榈油支撑较强。EPA延长生柴合规截止期，短期削弱豆油需求预期；但长期掺混义务不变。巴西菜籽产量上调，中国采购澳籽，导致菜油供应偏紧的预期有所松动。国内油脂库存高企，叠加9月船期到港预期，供应压力增加，油脂陷入宽幅震荡。

关键信息

1. 产业动态

• 美国大豆：Pro Farmer终报预计2026年美豆单产53.3蒲、总产45.72亿蒲，高于USDA预测，创历史新高。玉米单产低于预期，总产预计153.44亿蒲，低于USDA预测，但未被视为“差年景”。

• 巴西大豆：中粮集团表示，2026/27年度巴西大豆种植面积仅略有增长，受厄尔尼诺影响，产量可能下降。巴西农户计划于9月中旬开始播种，关注气候与单产变化。

• 中国采购：中储粮计划于8月26日竞价销售29万吨国储进口大豆，旨在腾出库存空间以接收美国大豆。中国在2026年5月后开始采购美国新季大豆，未来三年每年采购2500万吨。

• 巴西天气：9月巴西中部地区将迎首场降雨，但中西部及马托皮巴部分地区的降雨量仍可能偏低，分布不均。南部地区天气潮湿，可能影响冬季作物收获。

• 欧盟进口：2026/27年度欧盟油籽及植物油进口量总体低于去年，大豆进口量减少27%，豆油进口量减少40%，但菜籽油进口量同比增长103%。

2. 市场价格与利润

• 现货市场价格（表1）：

  • 大豆（大连）进口二等：3950元/吨，持平。
  • 大豆（均价）：4260元/吨，持平。
  • 豆粕（张家港）：3100元/吨，下跌20元/吨。
  • 豆粕（均价）：3183元/吨，下跌6元/吨。
  • 豆油（张家港）：9020元/吨，持平。
  • 豆油（均价）：9045元/吨，持平。
  • 棕榈油（广东）：9840元/吨，持平。
  • 棕榈油（均价）：9856元/吨，持平。
  • 菜油（张家港）：10950元/吨，下跌70元/吨。
  • 菜油（均价）：10893元/吨，下跌70元/吨。

• 油厂压榨利润（表2）：

  • 国内油厂压榨利润普遍为负，进口大豆压榨利润为正，显示进口大豆成本优势明显。

图表说明

• 图1：大豆港口库存（单位：万吨），反映国内大豆到港情况。
• 图2：国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨），显示压榨节奏。
• 图3：豆油港口库存（单位：万吨），反映豆油供应状况。
• 图4：棕榈油港口库存（单位：万吨），显示棕榈油库存变化。
• 图5：豆油基差（单位：元/吨），显示豆油现货与期货价差。
• 图6：棕榈油基差（单位：元/吨），反映棕榈油市场供需关系。

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