20220408-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页

全市场与各行业估值跟踪总结 (20220408)

核心内容概述

本报告对A股和港股的估值情况进行了详细分析，并对比了中美行业估值差异。报告涵盖了行业PE/PB、重要指数估值、AH股溢价以及中美行业龙头估值对比等内容。

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A股估值情况

重要指数PE与PB

• Wind全A市盈率：截至4月8日，Wind全A PE（TTM）为17.45倍，位于2000年以来25.77%的历史分位。
• Wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率：为26.13倍，位于2000年以来28.79%的历史分位。
• Wind全A市净率：为1.73倍，位于2000年以来17.65%的历史分位。
• Wind全A（剔除金融、石油石化）市净率：为2.57倍，位于2000年以来37.45%的历史分位。

行业PE与PB

• PE估值较低的行业：电子、交通运输、传媒。
• PE估值较高的行业：汽车、美容护理、农林牧渔。
• PB估值较低的行业：非银金融、银行、传媒。
• PB估值较高的行业：仅美容护理PB估值历史百分位在80%以上。

涨跌幅分析

• 涨幅靠前的行业：建筑装饰（+6.06%）、钢铁（+3.97%）、建筑材料（+3.93%）。
• 跌幅较大的行业：农林牧渔（-4.72%）、电力设备（-4.68%）、电子（-4.67%）。
• 年初至今涨幅较大的行业：煤炭（+23.29%）、房地产（+12.58%）、银行（+4.72%）。
• 年初至今跌幅较大的行业：电子（-28.91%）、国防军工（-26.31%）、汽车（-23.09%）。

风险溢价ERP

• 重要指数ERP：本期（4月6日-4月8日）风险溢价ERP均有所上升，分别为：
  • 上证50：6.959%
  • 沪深300：5.318%
  • 中证500：2.826%
  • 全A：2.978%

估值向下空间

• PE估值：多数重要指数PE仍高于历次底部，仅有上证综指和上证50PE低于2008年底，中证500PE低于2012年底。
• PB估值：上证综指和上证50PB低于2008年和2013年底，中证500PB低于2012年底。

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港股估值情况

重要指数PE

• 恒生国企：PE为9.00倍，位于2000年以来40.63%的历史分位。
• 恒生指数：PE为10.14倍，位于30.95%的历史分位。
• 恒生红筹：PE为6.88倍，位于2.92%的历史分位。

行业PE

• 所有恒生行业指数PE均低于50%历史分位点，其中工业、能源业、金融、电讯业PE均低于10%历史分位。

行业PB

• 所有恒生行业指数PB均低于50%历史分位点，其中金融、地产建筑、公用事业、资讯科技、电讯业PB均低于10%历史分位。

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AH股溢价

• AH股溢价指数：截至4月8日为139.36，位于83.31%的历史百分位。

• 溢价较大的个股：

  • 京城股份 vs 京城机电股份：溢价率484.17%
  • *ST东电 vs 东北电气：溢价率355.38%
  • 中原证券 vs 中州证券：溢价率311.05%
  • 浙江世宝 vs 浙江世宝：溢价率308.14%
  • 石化油服 vs 中石化油服：溢价率284.81%

• 折价较大的个股：

  • 小鹏汽车 vs 贝莱德：折价率-30.6%
  • 理想汽车 vs 嘉信理财：折价率-529.8%
  • 贝壳 vs 富国银行：折价率-221.6%
  • 百威英博 vs 百事：折价率-406.8%

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中美行业估值对比

行业PE对比

• A股相对美股PE偏高的行业：日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。
• A股相对美股PE偏低的行业：能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

行业龙头估值对比

家电行业

• 国内龙头：美的集团（PE：14.0倍，PB：3.4倍）、格力电器（PE：7.9倍，PB：2.4倍）、海尔智家（PE：16.5倍，PB：2.7倍）
• 国外龙头：索尼（PE：14.5倍，PB：1.9倍）、开利全球（PE：22.3倍，PB：5.5倍）

食品饮料行业

• 国内龙头：贵州茅台（PE：42.7倍，PB：11.8倍）、五粮液（PE：27.4倍，PB：6.7倍）
• 国外龙头：可口可乐（PE：28.3倍，PB：12.0倍）、百事（PE：31.4倍，PB：14.9倍）

非银金融行业

• 国内龙头：中国平安（PE：8.9倍，PB：1.1倍）
• 国外龙头：伯克希尔哈撒韦（PE：5.1倍，PB：0.9倍）

银行业

• 国内龙头：工商银行（PE：4.9倍，PB：0.6倍）、招商银行（PE：9.9倍，PB：1.6倍）、建设银行（PE：5.2倍，PB：0.6倍）
• 国外龙头：摩根大通（PE：8.4倍，PB：1.3倍）

钢铁行业

• 国内龙头：宝钢股份（PE：6.2倍，PB：0.9倍）、中信特钢（PE：13.2倍，PB：3.2倍）、包钢股份（PE：25.9倍，PB：1.8倍）
• 国外龙头：淡水河谷（PE：6.1倍，PB：2.5倍）、浦项钢铁（PE：4.1倍，PB：0.5倍）

电气设备行业

• 国内龙头：宁德时代（PE：115.6倍，PB：15.8倍）、隆基股份（PE：37.7倍，PB：8.0倍）、通威股份（PE：22.4倍，PB：4.9倍）
• 国外龙头：施耐德电气（PE：33.9倍，PB：3.8倍）、日本电产（PE：44.8倍，PB：5.0倍）

机械行业

• 国内龙头：三一重工（PE：10.5倍，PB：2.5倍）、中国中车（PE：15.4倍，PB：1.1倍）、恒立液压（PE：26.0倍，PB：7.6倍）
• 国外龙头：卡特彼勒（PE：17.9倍，PB：7.1倍）、迪尔（PE：22.7倍，PB：7.2倍）

能源行业

• 国内龙头：中国神华（PE：12.1倍，PB：1.6倍）、中国石油（PE：11.1倍，PB：0.8倍）、中国石化（PE：7.4倍，PB：0.7倍）
• 国外龙头：埃克森美孚（PE：16.0倍，PB：2.2倍）、雪佛龙（PE：21.2倍，PB：2.4倍）

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风险提示

• 货币政策超预期
• 疫情扩散超预期
• 中美摩擦加剧