20230722-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页_1mb

报告摘要

报告总结

核心结论

本期（2023年7月17日至21日），A股市场中房地产、建筑材料和农林牧渔行业表现突出，涨幅分别为327%、246%和187%，而电力设备、电子和公用事业板块跌幅较大，分别达526%、369%和351%。年初以来至7月21日，通信行业涨幅居前（1875%），煤炭行业也有正收益（183%），而建筑材料、电力设备和电子板块下跌显著（3308%、3161%和3003%）。风险溢价（ERP）上升，重要指数如上证50和沪深300的ERP分别达7784%和6035%。A股估值整体偏高，Wind全A市盈率PE（TTM）为1735倍，历史分位约2593%；剔除金融和石油石化后的市盈率为2816倍，历史分位约3599%。A股相对美股估值在能源、材料和日常消费品等领域偏高，而在工业、信息技术等领域偏低。

A股估值现状

A股估值指标显示，Wind全A市盈率PE（TTM）达到1735倍，处于2000年以来历史分位2593%的高位。行业方面，煤炭、有色金属和银行的PE估值历史分位较低，而计算机、社会服务和汽车行业估值较高。市净率PB（LF）方面，银行、非银金融和建筑材料PB估值历史分位较低，占比不足5%；食品饮料和国防军工PB估值历史百分位超过50%，估值风险较高。个股层面，破净股比例低（7.10%），PE大于40倍的个股占比高，反映了市场估值整体偏高。

海外估值现状

港股市场整体估值偏高，恒生国企指数PE达766倍，历史分位1300%。行业PE普遍低于历史水平，但公用事业、地产建筑业等PB估值较低。AH股溢价指数为14894，历史百分位9281%，表明A股相对于H股严重高估。

中外估值对比

A股相对于美股，能源、材料、日常消费品、医疗保健和电信业务等领域PE估值偏高；工业、可选消费、金融、信息技术、公用事业和房地产等领域估值相对较低。具体行业对比显示，A股龙头公司如贵州茅台和中国平安估值较高，而美股如苹果和百事可乐估值相对稳定或较低。风险提示包括货币政策超预期、疫情扩散和中美摩擦加剧，可能影响市场波动。