20260828-华泰期货-新能源及有色金属日报_部分原生铅企业亦进入检修状态_铅价走强_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-08-27）

核心内容概述

2026年8月27日，铅市场整体呈现震荡走势，现货价格与期货价格均有所波动，但整体维持在相对高位。市场供应端受到部分原生铅企业进入检修状态的影响，导致区域性供应收紧，对铅价形成支撑。同时，下游企业采购意愿增强，市场成交活跃度有所回升。然而，进口窗口重新打开，可能对市场造成一定压力，需关注进口货源对市场的对冲作用。

市场动态

现货价格

• LME铅现货升水：-37.09美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：15950元/吨，较前一交易日持平。
• SMM上海铅现货升贴水：10.00元/吨，较前一交易日持平。
• SMM广东铅现货价：16025元/吨。
• SMM河南铅现货价：16000元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：16025元/吨。
• 铅精废价差：-75元/吨。
• 废电动车电池价：9375元/吨。
• 废白壳价：9650元/吨。
• 废黑壳价：9800元/吨。

期货价格

• 沪铅主力合约：开于16130元/吨，收于16110元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。
• 夜盘沪铅主力合约：开于16150元/吨，收于16275元/吨，较昨日午后收盘上涨1.02%。
• 当日成交：58006手，较前一交易日减少1295手。
• 当日持仓：69440手，较前一交易日减少3061手。
• 日内价格波动：最高16160元/吨，最低16050元/吨。

供应与需求

• 原生铅供应：部分企业进入检修状态，导致供应收缩，厂库持续去库，对铅价形成支撑。
• 再生铅供应：再生铅开工率小幅回升，但受废电瓶原料紧缺影响，产量释放有限。
• 蓄电池需求：随着高温假结束，蓄电池开工率有所提升，但需求仍以刚需为主，尚未出现大规模备货。
• 库存变化：
  • SMM铅锭库存：6.9万吨，较上周同期减少0.54万吨。
  • LME铅库存：408500吨，较上一交易日减少2100吨。

市场策略

• 绝对价格：中性。
• 沪铅走势：震荡上行，站上16000元/吨关口。
• 预计走势：下周沪铅预计震荡为主，价格区间可能在15300元/吨至16380元/吨之间。
• 操作建议：
  • 产业企业建议按需逢低采购，不建议大量囤货。
  • 交易端建议采取区间思路，不宜追高，警惕冲高回落风险。
  • 关注冶炼检修进度、蓄电池订单及LME库存变化。

风险提示

• 海外流动性踩踏风险：需警惕海外市场的流动性变化对铅价的潜在影响。

图表说明

以下为相关图表资料来源及简要说明：

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

图表资料均来源于SMM和华泰期货研究院，用于辅助分析市场走势及供需变化。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询号Z0016047

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