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圣邦股份（300661）2024年三季报分析

核心观点

圣邦股份2024年前三季度实现收入2445亿元，同比大幅增长2996%，归母净利润285亿元，同比暴增10057%；三季度单季营收868亿元，同比增长1852%，环比有所下降。公司毛利率同比提升163个百分点至52.17%，费用率逐季改善，研发投入同比大增1789%。现金流表现良好，经营活动净额同比转正。

基本面分析

• 财务表现：2024年前三季度净利率高达12.01%，同比提升5.13个百分点。毛利率持续改善，但三季度单季环比略有下降，主要受季节性影响。存货和应收账款同步增长，库存周转有所提升。
• 研发投入：研发费用同比暴涨1789%，产品料号数量增加，新品覆盖车规级、电源管理、驱动芯片等领域。
• 行业前景：模拟芯片需求逐步恢复，尤其中国市场在汽车领域实现显著增长，公司龙头地位有望推动长期业绩修复。

估值与评级
预计2024-2026年归母净利润分别为405/612/793亿元，同比增长4421%/5106%/2960%。当前PE为10705倍、7087倍、5468倍。维持“推荐”评级，看好公司市场份额增长潜力。

风险提示
下游需求放缓、同业竞争加剧、新品商业化不及预期等风险需关注。

主要财务指标

免责声明
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