2023-06-08-国际清算银行-从地板上爬起来_20页_175kb

核心立场：主张回归“稀缺储备系统”（SRS），“floor系统”（ARS）存在多方面隐性成本，并可操作性强。

ARVS关键问题：

1. 信号机制失效：资金池规模过度扩大，弱化央行控制短期利率的能力；
2. 市场功能退化：突破性影响无担保隔夜市场、加剧价格异象；
3. 政治经济风险：形成“补贴争议”，刺激金融体系结构性负面调整压力。

转向SRS可行性：

1. 系统兼容性：可通过反向回购等工具稳健缩减储备规模；
2. 政策弹性：中央银行规模可动态调节，具备足够政策空间。

未来平衡点：设计“公平最小化+无风险最大化”的央行资产负债表框架，战略性回归经典走廊体系。