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黑色系周报—钢材总结

核心内容

本报告为东亚期货于2026年1月16日发布的黑色系周报，主要分析了钢材市场在2025年11月及1-11月期间的供应、库存和需求情况，并对螺纹钢、热卷等主要品种进行了市场展望。报告由研究员李海啸撰写，交易咨询部负责审核。

主要观点

• 螺纹钢：本期产量下降，库存减少，表需增加，整体呈现震荡走势。
• 热卷：本期产量增加，库存减少，表需增加，整体也呈现震荡走势。
• 五大材：总产量环比增加，总库存环比减少，表需环比显著增加，显示市场需求有所回暖。

关键信息

1. 供应情况

• 钢材出口：2025年11月出口钢材998万吨，环比增长2%；1-11月累计出口10771.7万吨，同比增长6.7%。
• 铁水产量：2025年11月铁水产量为228.01万吨，环比下降1.49万吨，同比增长3.53万吨。
• 五大材产量：1-11月累计产量为819.21万吨，环比增长0.62万吨，同比下降4.83万吨。
  • 螺纹产量：190.3万吨，环比下降0.74万吨，同比下降2.99万吨。
  • 热卷产量：308.36万吨，环比增长2.85万吨，同比下降11.83万吨。
• 电炉开工率：2025年11月电炉开工率为72.97%，环比持平。
• 电炉产能利用率：mtsteel87家独立电炉厂产能利用率为72.97%，环比持平。

2. 库存情况

• 五大材总库存：1247.01万吨，环比下降6.91万吨，同比增长95.52万吨。
• 螺纹钢库存：35城社库为438.07万吨，环比下降0.04万吨，同比增长12.08万吨；厂库为438.07万吨，环比下降0.04万吨，同比增长12.08万吨。
• 热卷库存：33城社库为362.33万吨，环比下降5.8万吨，同比增长45.89万吨；厂库为362.33万吨，环比下降5.8万吨，同比增长45.89万吨。
• 冷卷库存：26城社库为冷卷库存数据，厂库与总库存数据未详细列出。
• 中板库存：31城社库为中板库存数据，厂库与总库存数据未详细列出。
• 唐山钢坯库存：具体数据未列出，但显示库存有所变化。

3. 需求情况

• 五大材表需：周度表需为826.12万吨，环比增长29.3万吨，同比增长21.19万吨。
• 螺纹钢表需：周度表需数据为螺纹钢需求情况，显示需求有所增加。
• 热卷表需：周度表需数据为热卷需求情况，显示需求有所增加。
• 中板表需：周度表需数据为中板需求情况，显示需求有所增加。
• 月度出口量：2025年11月钢材出口量为998万吨，显示出口保持稳定增长。

总结

本报告指出，2025年11月钢材市场整体呈现供需调整态势，五大材表需环比增加，显示市场需求有所回升。螺纹钢和热卷产量和库存变化各异，但表需均有所增长，预计短期内将维持震荡走势。电炉开工率和产能利用率保持稳定，表明短流程生产未有明显变化。整体来看，钢材市场在政策和需求端的支持下，仍有进一步发展的空间，但需关注库存变化和价格波动。