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钢材交易咨询报告总结

报告基本信息

• 报告日期: 2025年7月4日
• 研究员: 李海啸 (交易咨询号: Z0019568)
• 审核人: 唐韵 (注册号: Z0002422)
• 报告内容涉及黑色系钢材，基于国债许可【2012】1515号交易咨询业务。

主要观点

• 本报告发布时，宏观环境有改善预期，建议跟随整体商品市场反弹趋势进行交易。
• 螺纹钢2510合约和热卷2510合约预计震荡运行，短期无大幅波动。
• 钢材需求环比走强，高温雨季延续导致螺纹钢库存连续去化，表需增加，市场基本面支撑价格稳定。

基本面信息摘要

• 供应端: 5月房地产新开工、基建投资、汽车产量数据环比改善。铁水产量环比下降1.44万吨至240.85万吨，电炉开工率下降3.27%至66.87%，螺纹钢和热卷产量均环比小幅增加。
• 库存端: 5月五大材总库存同比下降440.06吨，螺纹钢库存环比下降3.79吨至545.21万吨，热卷库存环比上升3.77吨至344.93万吨，显示螺纹钢去化积极。
• 需求端: 本周钢材需求环比走强，5月出口钢材环比增长1.1%至1057.8万吨，带动出口数据改善。热卷和螺纹钢表需增减不一，热卷表需环比下降，需关注需求恢复节奏。

关键数据和趋势

• 宏观改善预期为市场提供支撑，但需警惕高温雨季对需求的实际影响。
• 库存指标：螺纹钢库存延续下降，热卷库存缓和上升，建议关注库存变化对价格的影响。
• 供给方面，铁水产量下降显示减产趋势，电炉开工率下降可能影响短期供应，结合数据判断需求强于供应，支持震荡行情。
• 钢材出口数据环比增长8.9%，说明供给国际竞争力较强，但国内需求拉动仍是主导因素。

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