20201110-浙商证券-汽车整车行业点评报告_10月销量持续增长_建议增配汽车_2页_407kb

汽车整车行业总结报告

核心内容

2020年10月，中国汽车整车行业表现强劲，狭义乘用车批发销量达到207.2万辆，同比增长8.7%，环比增长0.1%。1-10月累计批发销量为1518.7万辆，同比下滑10.1%，但10月销量符合市场预期，且行业复苏趋势明确。报告认为，乘用车行业正迎来趋势性投资机会，预计2020年第四季度销量同比增长10%以上，2021年全年销量增速有望达到13%-15%，行业将进入两年维度的上行周期。

主要观点

• 行业复苏确定：10月销量数据表明乘用车行业已实现连续四个月同比正增长，复苏趋势明确，且主要由三四五线城市需求回暖驱动。
• 消费升级趋势明显：豪华品牌销量同比增长30%，显示消费者对高端车型的需求持续增长，反映行业整体向高附加值方向发展。
• 自主品牌崛起：头部自主品牌如长城汽车、吉利汽车、长安汽车销量增速分别为18%、8%、30%，显著高于行业平均水平，表明其在品牌力、产品设计、电动化和智能化方面已具备较强竞争力。
• 新能源汽车爆发式增长：10月新能源汽车销量14.4万辆，同比增长120%，环比增长15.9%，其中纯电和插电混动车型增速分别为137%和59%。主要车企如上通五菱、比亚迪、上汽乘用车和特斯拉表现突出。
• 全年销量预期乐观：2020年全年新能源汽车销量有望超过120万辆，2021年预计突破180万辆，新能源汽车市场潜力巨大。

关键信息

投资建议

• 乘用车板块：重点推荐上汽集团、比亚迪，建议关注长安汽车。
• 新能源及零部件板块：重点推荐特斯拉产业链企业拓普集团、星宇股份、精锻科技，建议关注宁德时代、新泉股份。

风险提示

• 乘用车销量不及预期；
• 宏观经济不及预期；
• 价格战可能挤压利润空间。

行业评级

• 汽车整车行业：看好，预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。

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报告撰写人

• 王敬（执业证书编号：S1230520080009）
• 许琳
• 刘文婷

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