20241106-国盛证券-基本面量化系列研究之三十七_库存景气策略年初至今25_继续关注汽车_有色和通信等_22页

市场当前处于库存景气策略视角，年初至今策略表现亮眼，关注汽车、有色和通信等行业。模型数据显示，右侧景气趋势策略绝对收益161%，相对wind全A指数超额54%；左侧库存景气反转策略表现更佳，绝对收益250%，相对行业等权超额185%。

当下的显著变化包括：稳定高股息板块（银行、电力、交运）的趋势和拥挤度得分下滑，已被模型移出，短期参与性价比低；而上月推荐的非银和电子已快速兑现收益，其中电子月涨幅达13%，进入高拥挤区间，需注意回调。

建议关注补库存迹象的行业，如汽车、通信和有色金属。宏观方面，可能处于主动去库存末期，经济指标和库存景气有修复迹象。消费板块估值修复至历史中枢，但电子业绩透支年份偏高，估值偏贵；通信和新能源盈利预测上调，值得逐步关注。大金融领域，银行和保险有绝对收益潜力，地产估值低位，但需等待政策信号。

数据支持基于中观高频指标，右侧行业配置与库存模型共振，左侧行业困境反转策略表现强劲。模型基于历史数据测算，存在失效风险。

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