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A股市场周报总结（2014年8月18日）

核心内容概述

2014年8月18日发布的《市场周报第173期》主要分析了A股市场在2014年8月的走势，指出市场处于高位震荡状态，上行逻辑尚未破坏，但动力减弱。市场突破2250点需要充分震荡换手和量能配合。此外，报告还涵盖了货币、债券、期货及海外市场的情况，为投资者提供了全面的市场分析和后市展望。

主要观点

1. A股市场走势分析

• 市场表现：上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为1.47%、1.23%、1.27%、2.58%和2.06%。
• 成交量：两市成交量为1.48万亿元，环比微增4.3%。
• 行业表现：农林牧渔、电子、采掘等行业领涨，而传媒、银行、有色金属等板块领跌。
• 风格轮动：活跃/中价/新股风格领涨，低价/高价/亏损风格领跌。
• 热点题材：芯片国产化、智能家居、土改、IPV6、在线教育、燃料电池等成为市场热点。
• 个股表现：涨跌情况分别为2189/262/183，涨停个股数量为36，跌停个股数量为3。

2. 市场展望

• 核心波动区间：预计本周上证指数波动区间在2180-2280点之间。
• 趋势判断：市场处于筑底阶段，信心不足，反复试探，可能维持较长时间的区间震荡格局。
• 突破条件：突破2250点需震荡换手和量能配合，同时需权重股带动。

3. 经济数据与政策博弈

• 经济数据：7月经济数据多数低于市场预期，尤其是发电量、房地产、进口和金融数据反映内需疲软。
• 政策影响：市场对政策的期待较高，降息预期再次升温，但需警惕预期过高风险。
• 经济改善：8月上半月申万调研综合指数明显上扬，但经济微改善尚不能证伪。

4. 外围市场影响

• 海外市场：外围股市下跌，风险偏好回落，但沪港通预期较高，市场仍有轮动效应。
• 国际经济数据：欧洲经济二季度零增长，美国失业救济人数上升，日本经济二季度萎缩幅度为2011年以来最大。

关键信息

1. 重要经济数据

• 7月CPI：同比上涨2.3%，PPI同比下降0.9%。
• 7月用电量：同比增长3.0%，1-7月累计增长4.9%。
• 7月M2：同比增长13.5%，新增信贷3852亿元，社会融资规模2731亿元。

2. 政策动态

• 国务院十条举措：旨在缓解企业融资成本高问题。
• 不动产登记新规：拟建统一信息管理平台，确保四级登记信息实时共享。
• 沪港通：筹备进入最后冲刺阶段，市场活跃度维持较高水平。
• 降息预期：市场对降息的预期再次升温，但需警惕预期过高。

3. 货币与债券市场

• 公开市场操作：8月12日和14日分别进行正回购操作，规模为200亿和300亿。
• 货币市场利率：银行间质押式回购利率和SHIBOR均有所回落。
• 国债收益率：银行间和交易所国债收益率曲线均有所下行。
• 企业债收益率：AAA级企业债收益率曲线亦有所调整。

4. 期货市场表现

• 商品市场：芝加哥玉米、小麦、大豆期货价格稳定，LME基本金属期货价格波动。
• 贵金属：COMEX黄金和白银价格有所波动。
• 股指期货：当月、次月、当季、下季连续合约价格均有所波动。

5. 市场风险与建议

• 风险提示：外围股市下跌、风险偏好回落，但沪港通预期较高，市场活跃度维持。
• 投资建议：市场处于筑底阶段，需关注经济数据、上市公司中报、房地产政策动向、公开市场与资金利率等。

市场展望与建议

• 短期趋势：市场可能继续维持区间震荡，2250点的突破仍需震荡换手和量能配合。
• 中期展望：若经济数据持续改善，市场可能逐步走出盘局，但整体经济基本面仍需时间推动行情。
• 关注重点：下周汇丰PMI初值、房地产市场政策动向、公开市场操作及资金利率变化。

附录：图表与数据来源

• 图表：包括上证综指、深证成指、沪深300、中小板综指、创业板综指、银行间质押式回购利率、SHIBOR、国债收益率曲线、企业债收益率曲线、股指期货合约价格、LME基本金属期货价格、COMEX黄金和白银价格、亚洲及欧美股市表现、美元指数、BDI、人民币中间价及NDF等。
• 资料来源：Wind、Bloomberg、中国人民银行、国家统计局、申万研究等。

投资者注意事项

• 市场风险：市场处于筑底阶段，需谨慎对待，避免盲目追高。
• 政策风险：政策预期虽强，但需警惕预期过高导致的市场波动。
• 经济基本面：经济改善尚需时间，市场可能仍维持震荡格局。
• 信息来源：本报告仅供申银万国证券研究所客户参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立判断。