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动力煤早报总结

核心内容

2022年1月5日的动力煤早报由大越期货投资咨询部发布，主要分析了近期动力煤市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对市场趋势进行了展望。

市场基本面

• 电厂存煤：截至12月31日，全国电厂样本区域存煤总量为1299.7万吨，环比减少13.59万吨；电厂日耗煤量为58.74万吨，环比增加3.04万吨；可用天数为22.13天，环比减少1.45天。
• 港口库存：环渤海港口库存处于高位，沿海电厂库存充裕，已超过去年同期水平，坑口价格弱稳，港口价格反弹中性。
• 主产区情况：主产区价格偏弱运行，近期安监力度增大，生产积极性偏弱，矿区运输管控严格，调运难度加大。
• 工业用电需求：工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期。

基差分析

• 基差水平：05合约基差为116.2元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差走势：基差水平明显收窄，整体呈现震荡偏弱走势。
• 具体基差数据：
  • 01基差：105元/吨
  • 05基差：-11.6元/吨
  • 09基差：5元/吨

库存与盘面走势

• 秦皇岛港库存：448万吨，环比减少9万吨。
• 期货走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多态势。
• 主力持仓：主力净多，多减，表明市场多头情绪偏强。

价格分析

月间价差

• 1-5价差：动力煤1-5价差走势如图所示，整体呈现震荡偏弱趋势。
• 5-9价差：动力煤5-9价差走势如图所示，同样呈现震荡偏弱趋势。

北港调度

• 大秦线运力：运力回升至高位，环渤海地区库存高于2019年水平。
• 港口库存：环渤海地区库存较高，显示市场供应充足。

内外贸煤

• 外贸煤：印尼能源局发布新规，要求1月1日-1月31日全面禁止印尼煤出口，市场消息称1月5日会再次评估。
• 印尼煤占比：印尼煤在市场中占比较大，短期煤价存在一定支撑。
• 29城平均最高气温：如图所示，29城平均最高气温显示近期气温有所回升，但整体仍偏弱。

水电情况

• 南方河流：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，对煤炭需求形成一定支撑。

结论与操作建议

• 短期趋势：主产区价格偏弱运行，但印尼煤出口禁令可能对煤价形成短期支撑。
• 操作建议：ZC2205合约建议在680-750元/吨区间操作。

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