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10月中美CPI均上行，美升幅远超预期

核心内容概述

10月，中美CPI均出现上行趋势，其中美国CPI同比飙升6.2%，核心CPI同比升幅达4.2%，创下1990年以来最大升幅，引发市场对美联储提前加息或更快减码的预期。与此同时，中国10月CPI同比上涨1.5%，扭转了连续四个月的下行趋势，PPI同比上涨13.5%，主要受煤炭开采和洗选等行业的推动。整体市场出现波动，部分行业及个股面临调整压力，但优质资产仍具吸引力。

主要观点

A股市场

• 市场整体呈现结构性风险与机会，人民币仍有升值压力。
• 优质人民币资产具备投资价值，尤其是具备成本转嫁能力的行业龙头，如金融、能源和品牌消费。
• 前期涨幅过大的板块存在短期回调风险，需警惕板块炒作过热。

港股市场

• 受互联网和教育板块监管影响，局部板块出现回调，但整体风险可控。
• 部分港股公司如比亚迪、中国平安等对A股存在溢价，但部分公司如中国恒大、中煤能源等估值已低于A股。

美股市场

• 美股存在回调风险，部分科技巨头中报表现疲软，对后续增长预期有所下调。
• 美联储宽松政策仍在延续，但经济复苏已取得进展，市场需关注企业业绩支撑。

其他市场

• 欧洲市场如德国、法国、英国等，CPI涨幅相对温和，但部分经济指标如工业生产、贸易差额等显示经济复苏态势。
• 俄罗斯能源产量计划公布，预计2023-2024年原油产量将提升至5.6亿吨。
• 美国原油库存增加，但整体市场对能源价格仍保持关注。

关键信息

指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率与金融数据

行业分析

• 面板行业：长期强者恒强，龙头话语权提升，未来可能向半导体行业延伸。
• LED产业链：经济顺周期，应用广泛，成长性良好。
• 玻璃产业链：光伏玻璃需求回升，普通玻璃受地产带动，预计下半年表现良好。
• 新能源汽车：全球销量快速增长，尽管短期受缺芯影响，但行业需求依然旺盛。

关键资讯

• 10月末M2同比增8.7%，高于预期；新增人民币贷款和社融规模均高于预期。
• 10月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%，主要受能源和鲜菜价格上涨推动。
• 中国10月汽车销量同比下滑9.4%，新能源汽车销量同比上涨133.2%。
• 美国10月CPI飙升6.2%，核心CPI升4.2%，创历史新高。
• 美国失业金数据创疫情以来新低，显示就业市场强劲。
• 德国10月CPI同比升4.5%，环比升0.5%。
• 美国EIA原油库存增加，但增幅低于预期。

风险提示

• 投资者需警惕市场出现超出预期的风险因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订，需留意数据的时效性。
• 市场波动可能影响投资收益，需谨慎评估风险。

评级定义

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