20231104-国金证券-基础化工行业研究周报_积极因素正在积聚_继续看好成长板块_25页_3mb

一、市场回顾

• 本周表现：申万化工指数上涨0.55%，跑输沪深300指数0.66%；行业分化明显，涨幅前三的子行业分别为非金属材料Ⅲ（1114%）、其他化学原料（437%）和聚氨酯（415%）；跌幅前三为煤化工（-10.4%）、食品及饲料添加剂（-0.55%）和其他橡胶制品（-0.48%）。
• 原油与化工品价格：布伦特、WTI原油价格均下跌超3%，化工品中硝酸铵、纯MDI涨幅居前；重质纯碱跌幅最大达-14.81%。

二、大事件

1. 工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，推动人工智能与机器人技术融合。
2. 高通指引改善，四季度营收预期小幅增长，全球手机需求企稳初现端倪。
3. 欧盟反补贴调查，比亚迪、吉利等车企面临反补贴税风险。
4. 新能源车企亮眼数据，比亚迪10月销量同比增386%至30.18万辆。
5. 巴斯夫亏损巨大，三季度净亏损249亿欧元，欧洲化工行业前景不明朗。

3、重点产品分析

• 化工品价格：聚合MDI、纯MDI价格大幅上涨（分别涨323%、591%）；纯碱、顺丁橡胶价格下跌明显。
• 公司动态：
  • 庚、万华化学：MDI价格持续拉涨，预计稳中有涨。
  • 扬农化工：菊酯行情偏淡，价格维稳。
  • 远兴能源、中盐化工：纯碱价格预期继续下行。

四、投资组合推荐

• 推荐宝丰能源、扬农化工、润丰股份、东材科技。
• 风险提示：需求下滑、原油价格波动及国际政策变动。

五、风险提示

• 需求风险：全球需求恢复缓慢。
• 价格波动：原油价格剧烈波动影响成本。
• 政策影响：国际局势变化影响产业链布局和出口。