文档内容总结
核心内容概览
本文档是一份投资分析报告，涵盖了中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等地多家公司的最新动态、财务数据、估值分析及投资建议。报告还提供了关键指数的表现和主要分析师的联系方式。
主要观点
中国
- Geely Auto (175 HK): Lynk & Co 01 SUV 在广州车展首秀，市场需求强劲，首批发售6,000辆迅速售罄，预计将成为Geely 2018-19年的主要盈利增长点。
- 投资建议: 维持BUY评级，目标价为 HK$31.00，较当前股价有10.9%的上涨空间。
- 财务表现: 2017年净利润预期为 Rmb9.96亿，2018年预期为 Rmb15.19亿，2019年预期为 Rmb19.43亿，净利润同比增长分别为121.7%、52.4%和27.9%。
- 估值指标: 2018年市盈率预计为13.8倍，市净率预计为5.5倍，EV/EBITDA预计为12.3倍。
- 其他信息: 采用O2O销售模式，提供终身质保，与阿里巴巴合作开发车联网平台。
印度尼西亚
- United Tractors (UNTR IJ): 虽然经营表现稳健，但预计2018-19年盈利增长动能将放缓。
- 投资建议: 从BUY下调至HOLD，目标价为 Rp35,500，较当前股价有4.7%的上涨空间。
- 财务表现: 2017年净利润预期为 Rpb8.22亿，2018年预期为 Rpb9.44亿，2019年预期为 Rpb9.94亿，净利润同比增长分别为13.5%、13.9%和13.5%。
- 经营亮点: Komatsu销量预期超出2017年目标，Pama的煤炭产量和剥离体积持续增长。
马来西亚
- AirAsia (AIRAMK): 3Q17经营利润略降，但马来西亚业务表现良好，上调至BUY评级。
- Magnum (MAG MK): 3Q17业绩符合预期，恢复分红，上调至BUY评级。
- Hartalega Holdings (HART MK): 风险/回报偏向下行，维持SELL评级，目标价调整为RM7.46。
新加坡
- SATS (SATS SP): 保持BUY评级，目标价为S$6.00，预计表现良好。
泰国
- Bangkok Chain Hospital (BCH TB): 保持BUY评级，目标价为Bt19.50，预计短期内受益于SC患者，长期则依赖现金支付患者。
关键信息
关键指数表现
| 指数 |
前收盘 |
1日涨幅 |
1周涨幅 |
1月涨幅 |
YTD涨幅 |
| DJIA |
23940.7 |
0.4 |
1.5 |
2.2 |
21.1 |
| S&P 500 |
2626.1 |
(0.0) |
1.0 |
1.7 |
17.3 |
| FTSE 100 |
7393.6 |
(0.9) |
(0.3) |
(1.5) |
3.5 |
| AS30 |
6076.6 |
(0.3) |
0.2 |
1.7 |
6.3 |
| CSI 300 |
4053.8 |
(0.1) |
(4.1) |
1.2 |
22.5 |
| FSSTI |
3439.0 |
(0.1) |
0.3 |
1.9 |
19.4 |
| HSCEI |
11648.0 |
(0.5) |
(2.6) |
1.2 |
24.0 |
| HSI |
29623.8 |
(0.2) |
(1.3) |
4.9 |
34.7 |
| JCI |
6061.4 |
(0.2) |
(0.1) |
0.9 |
14.4 |
| KLCI |
1720.4 |
0.3 |
(0.2) |
(1.6) |
4.8 |
| KOSPI |
2512.9 |
(0.1) |
(1.1) |
(0.4) |
24.0 |
| Nikkei 225 |
22597.2 |
0.5 |
0.8 |
2.7 |
18.2 |
| SET |
1705.3 |
(0.1) |
(0.5) |
(0.9) |
10.5 |
| TWSE |
10713.6 |
0.1 |
(1.0) |
(0.7) |
15.8 |
| BDI |
1506 |
2.0 |
6.6 |
(2.6) |
56.7 |
| CPO (RM/ml) |
2479 |
(0.5) |
(3.2) |
(11.7) |
(22.5) |
| Brent Crude |
63 |
(0.8) |
(0.3) |
4.4 |
11.1 |
重点推荐股票
| 公司名称 |
股票代码 |
当前价 (本地货币) |
目标价 (本地货币) |
潜在涨幅 |
| CSPC Pharma |
1093 HK |
15.76 |
20.10 |
27.5% |
| China TCM |
570 HK |
4.11 |
5.91 |
43.8% |
| Waskita Karya |
WSKT JI |
2,170.00 |
2,500.00 |
15.2% |
| Gabungan AQRS |
AQRS MK |
1.95 |
2.47 |
26.7% |
| OCBC |
OCBC SP |
12.30 |
13.00 |
5.7% |
| Siam Cement |
SCC TB |
482.00 |
600.00 |
24.5% |
| SELL |
Great Wall Motor |
9.17 |
4.70 |
-48.7% |
关键假设
| 指标 |
2016 |
2017F |
2018F |
2019F |
| GDP (yoy) |
1.6 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
| Euro Zone GDP (yoy) |
1.7 |
1.8 |
1.6 |
1.6 |
| Japan GDP (yoy) |
1.0 |
0.9 |
1.2 |
1.2 |
| Singapore GDP (yoy) |
2.0 |
2.4 |
2.5 |
2.5 |
| Malaysia GDP (yoy) |
4.2 |
5.0 |
4.9 |
4.9 |
| Thailand GDP (yoy) |
3.2 |
3.3 |
3.3 |
3.3 |
| Indonesia GDP (yoy) |
5.0 |
5.2 |
5.5 |
5.5 |
| Hong Kong GDP (yoy) |
1.9 |
2.0 |
2.0 |
2.0 |
| China GDP (yoy) |
6.7 |
6.6 |
6.3 |
6.3 |
| Brent (Average) |
45 |
52 |
55 |
55 |
| CPO (RM/mt) |
2,653 |
2,600 |
2,400 |
2,400 |
事件催化剂
| 事件 |
地点 |
日期 |
| 与 Wisdom Education 的路演 |
上海 |
4 Dec |
| 与 Season Pacific 的路演 |
香港 |
8 Dec |
| 与 Nexteer Automotive 的集团午餐 |
香港 |
12 Dec |
| 与 China Water Affairs 的集团午餐 |
香港 |
15 Dec |
| 与 Home Product Center 的电话会议 |
泰国 |
18 Dec |
| 新加坡银行分析师报告 |
吉隆坡 |
11-12 Jan |
| 棕榈油研讨会 |
吉隆坡 |
5 Mar |
其他重要信息
Geely Auto 与 WEY VV5 对比
| 项目 |
Lynk & Co 01 |
WEY VV5 |
| 发动机功率 (hp) |
190 |
197 |
| 燃油经济性 (L/100km) |
6.5 |
7.8 |
| 驱动系统 |
前驱 (FF) |
前驱 (FF) |
| 车身尺寸 (mm) |
4,512/1,857/1,650 |
4,462/1,857/1,638 |
| 轴距 (mm) |
2,734 |
2,680 |
分析师信息
结论
本报告强调Geely Auto的Lynk & Co 01车型作为盈利增长的关键驱动力，同时指出United Tractors虽然业绩良好，但未来增长动能可能放缓，因此将评级从BUY下调至HOLD。其他公司如AirAsia、Magnum、SATS、Bangkok Chain Hospital等维持BUY评级，部分公司如Hartalega Holdings维持SELL评级。整体市场环境显示，尽管部分行业面临增长放缓，但部分公司仍具备良好的增长潜力。
