20221121-华联期货-生猪周报_需求走弱_猪价偏弱运行_9页_1mb

生猪周报总结

核心内容概览

本周生猪市场整体呈现需求走弱、猪价偏弱运行的态势。受新冠疫情影响，下游消费受到抑制，屠宰企业收猪情绪低迷，高价白条消化不畅。同时，腌腊需求不及预期，肥标差价格开始回落，养殖单位心态松动，出栏积极性提升，叠加部分二次育肥出栏，市场供应宽松。短期内猪价预计在24-26元/公斤区间偏弱震荡。

主要观点

• 猪价走势：受需求疲软及供应增加影响，猪价呈现震荡下行趋势，周均价下跌0.86元/公斤，环比下跌3.41%，但同比上涨39.51%。
• 供需分析：当前生猪市场处于供需博弈状态，需求端预期缓慢复苏，但供应端仍集中释放，猪价上涨承压。
• 产能变化：能繁母猪存栏量从5月开始逐步回升，截至9月末为4362万头，环比增长2.0%，同比小幅下降2.2%，显示产能较为充裕。
• 出栏结构：150公斤以上商品猪出栏占比增加，市场大猪供应微增，但90公斤以下出栏占比下降，反映养殖端对大猪的偏好。
• 成本与盈利：饲料原料价格继续上涨，猪粮比值下跌至8.45，养殖盈利空间缩小，自繁自养盈利为918.04元/头，外购仔猪盈利为751.61元/头，均较上周有所下滑。

关键信息

1. 生猪现货市场

• 本周出栏均价：24.33元/公斤，环比下跌3.41%，同比上涨39.51%。
• 标肥价差：本周标肥价差为**-0.54元/公斤**，较上周下跌0.05元/公斤。
• 出栏结构：150公斤以上出栏占比2.05%，较上周上涨0.10%；90公斤以下出栏占比0.67%，较上周下跌0.01%。

2. 仔猪及母猪价格

• 断奶仔猪均价：580.95元/头，环比下跌4.16%，同比上涨135.75%。
• 二元母猪均价：1978.57元/头，环比下跌0.24%，同比上涨31.82%。
• 市场情况：仔猪市场供应稳定且相对充裕，但补栏积极性降低；二元母猪市场交易冷清，购买力不足。

3. 能繁母猪与商品猪存栏

• 能繁母猪存栏：截至10月为503.51万头，环比增加2.81%，同比增加3.47%。
• 商品猪存栏：10月为3069.96万头，环比增加1.37%，同比增加9.49%。
• 出栏量：10月商品猪出栏量为764.77万头，环比增加6.02%，同比增加2.20%。

4. 猪价调整与盈利变化

• 养殖盈利：自繁自养周均盈利为918.04元/头，较上周下跌110.33元/头；外购仔猪盈利为751.61元/头，较上周下跌114.62元/头。
• 猪粮比值：本周猪粮比值为8.45，环比下降4.61%，显示养殖成本增加，盈利空间压缩。

操作建议

• 短期趋势：猪价或在24-26元/公斤区间偏弱震荡，短期支撑位在21000元/吨，压力位在22500元/吨。
• 投资者策略：建议稳健投资者继续持有3-5正套，谨慎操作，注意风险控制。
• 政策影响：国家对猪价的稳定意愿较强，期价上行压力加大，追涨风险积聚。

风险因素与监测点

• 核心监测点：

  • 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
  • 仔猪及母猪价格
  • 生猪养殖利润
  • 二次育肥及压栏情况
  • 猪病、猪瘟疫情

• 主要风险因素：

  • 疫情对终端消费的持续影响
  • 二次育肥集中出栏导致市场供应波动
  • 饲料成本上涨对养殖利润的压制
  • 冬季腌腊需求启动时间及强度
  • 猪瘟等疫病的爆发风险

总结

当前生猪市场处于供需紧平衡状态，猪价短期偏弱震荡，但中长期来看，随着能繁母猪存栏量回升和商品猪存栏结构优化，市场供应有望逐步宽松。然而，政策调控和疫情扰动仍可能对猪价走势产生较大影响，建议养殖户和投资者保持谨慎，关注供需变化和政策动向，合理安排出栏节奏，规避市场波动风险。