20221121-东吴期货-生猪周报_需求低迷_猪价震荡偏弱_31页_2mb

报告摘要

生猪市场周度总结（2022年11月）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月生猪市场供需变化、价格走势及期货表现，指出当前猪价呈现震荡偏弱态势，短期受供应增加和需求疲软影响，中期随着气温下降和春节临近，需求或有所改善，长期则因产能恢复及年后需求淡季，猪价重心可能下移。

主要观点

短期趋势

供应增加：政策保供稳价信号频出，集团场加快出栏节奏，散户惜售情绪松动，导致短期生猪供应量增加。
需求疲弱：疫情等因素抑制了终端消费需求，现货价格持续承压。
猪价震荡：生猪现货和期货价格均出现下跌，但现货价格环比小幅上涨，期货价格下跌幅度略大。
操作建议：建议暂时以区间震荡思路对待，关注出栏体重及屠宰量变化。

中期趋势

需求边际改善：随着气温下降和春节临近，消费需求可能逐步回升。
供给压力缓解：若散户压栏的大体重猪能大量出栏，或有助于缓解年底的供应压力。
出栏量增长：四季度生猪出栏量将边际增长，需持续关注出栏节奏和体重变化。

长期趋势

产能逐步恢复：母猪存栏量持续回升，生产效率提高，预计明年生猪供应量将增加。
猪价重心下移：叠加年后需求淡季，猪价长期看可能逐步下行。

关键信息

供应面分析

能繁母猪存栏回升：
- 2022年9月全国能繁母猪存栏为4362万头，环比上升0.88%，同比去年下降2.2%。
- 2022年10月样本企业能繁母猪存栏为115.58万头，环比上升1.73%，同比上升4.43%。
- 能繁母猪存栏连续六个月环比正增长。
母猪生产效能提升：
- 二元母猪存栏占比从2021年6月的58%提升至2022年10月的87%。
- 10月样本企业母猪窝均健仔数为11头，环比下降0.54%，同比上升5.67%。
- 产房存活率提升至89.62%，环比上升0.26个百分点。
生猪存栏结构：
- 2022年三季度末全国生猪存栏4.44亿头，环比增长3.1%，同比增长1.4%。
- 10月大猪（80KG以上）存栏177.8万头，环比上升3.46%，同比下降13.3%。
- 小猪（50KG以下）存栏195.02万头，环比上升2.08%，同比下降13.22%。
饲料产量与销量：
- 2022年8月生猪饲料产量1067万吨，环比增长8.55%，同比减少4.56%。
- 10月样本企业猪饲料销量环比增长1.3%。
出栏情况：
- 10月样本企业生猪出栏量为204.3万头，环比减少2.24%，同比下降5.6%。
- 11月样本企业计划出栏量为1650万头，环比增加5.16%。
出栏体重：
- 本周生猪均重130.05公斤，环比上升0.11%，同比上升3.06%。
- 150KG以上大猪出栏占比9.29%，环比上升0.17%。
- 90KG以下中小猪出栏占比5.71%，环比上升0.06%。
标肥价差扩大：
- 200KG与标猪价差为0.69元/斤，环比扩大0.05元/斤。
- 说明终端对大猪需求增强，养殖端压栏增重行为持续。
仔猪与母猪价格：
- 50KG二元母猪均价为1815元/头，环比下跌1.04%，同比上涨11.2%。
- 15KG外三元仔猪均价为764元/头，环比下跌4.98%，同比上涨104.8%。
养殖利润：
- 自繁自养模式利润为805.24元/头，环比下跌107.97元/头，同比上涨669.92元/头。
- 外购仔猪模式利润为761.82元/头，环比下跌116.66元/头，同比上涨479.01元/头。
屠宰情况：
- 10月样本企业屠宰开工率为39.22%，环比上升2.32%，同比下降25.38%。
- 11月11日-17日样本企业屠宰量为74.56万头，环比增长0.4万头。
猪粮比：
- 截至2022年11月18日，全国猪粮比价为8.53，环比下跌4.05%，同比上涨29.64%。
- 猪粮比处于合理区间，未触发过度下跌预警。
饲料价格：
- 育肥猪饲料均价为3.91元/公斤，环比持平，同比上涨9.22%。
进口与库存：
- 10月猪肉及猪杂碎进口量为24万吨，环比减少1万吨，同比减少6万吨。
- 截至2022年11月17日，全国冻品库容率为11.62%，环比下降0.06%，同比下降6.02%。