20260701-国金证券-7月1日信用债异常成交跟踪_8页_903kb

信用债异常成交跟踪报告总结

核心内容概述

本报告分析了7月1日信用债市场的异常成交情况，包括折价成交、净价上涨成交、二永债成交及成交收益率高于5%的个券。主要聚焦于不同债券品种的估值价格偏离、净价变化、收益率波动以及行业分布情况，以Wind数据为基础，提供了详细的成交信息与分析。

主要观点

• 折价成交：折价成交个券中，“24云能投MTN018”债券估值价格偏离幅度较大，显示出市场对其存在较大折价预期。
• 净价上涨成交：在净价上涨成交个券中，“25农谷03”和“25农谷07”估值价格偏离程度靠前，显示出市场对其估值的上调。
• 二永债：净价上涨成交二永债中，“24中原银行二级资本债01”估值价格偏离幅度较大，表明市场对其估值的上涨存在明显兴趣。
• 商金债：净价上涨成交商金债中，“23交行债01”估值价格偏离幅度靠前，显示其市场表现突出。
• 高收益个券：成交收益率高于5%的个券中，地产债排名靠前，尤其是“H2万科04”、“H2万科06”、“H2万科02”和“H1万科04”等，显示出地产债在当前市场中的高收益特性。

关键信息

折价成交跟踪

• 24云能投MTN018：剩余期限13.12年，估值价格偏离-0.31%，净价96.27元，收益率偏离2.96bp，隐含评级AA，主体评级AAA，成交规模1927万元。
• 26丽开02：剩余期限4.96年，估值价格偏离-0.23%，净价100.10元，收益率偏离4.98bp，隐含评级AA(2)，主体评级AA+，成交规模4000万元。
• 26金旭02：剩余期限4.79年，估值价格偏离-0.22%，净价100.15元，收益率偏离4.96bp，隐含评级AA-，主体评级AA+，成交规模2000万元。
• 25驻投06：剩余期限4.17年，估值价格偏离-0.20%，净价102.84元，收益率偏离4.98bp，隐含评级AA(2)，主体评级AA+，成交规模4114万元。
• 26电网MTN015：剩余期限19.90年，估值价格偏离-0.19%，净价100.77元，收益率偏离1.21bp，隐含评级AAA+，主体评级AAA，成交规模23220万元。

净价上涨个券成交跟踪

• 25农谷03：剩余期限4.05年，估值价格偏离0.20%，净价102.41元，收益率偏离-5.18bp，隐含评级AA-，主体评级AA，成交规模6162万元。
• 25农谷07：剩余期限4.46年，估值价格偏离0.19%，净价103.15元，收益率偏离-4.58bp，隐含评级AA-，主体评级AA，成交规模10353万元。
• 23交行债01：剩余期限0.05年，估值价格偏离0.00%，净价100.06元，收益率偏离0.42bp，隐含评级AAA，主体评级AAA，成交规模69041万元。
• 24中原银行二级资本债01：剩余期限3.03年，估值价格偏离0.01%，净价101.46元，收益率偏离-0.33bp，隐含评级AA，主体评级AAA，成交规模3653万元。
• 23交行债02：剩余期限0.24年，估值价格偏离0.00%，净价100.28元，收益率偏离0.53bp，隐含评级AAA，主体评级AAA，成交规模10028万元。

二永债成交跟踪

• 24中原银行二级资本债01：剩余期限3.03年，估值价格偏离0.01%，净价101.46元，收益率偏离-0.33bp，隐含评级AA，主体评级AAA，成交规模3653万元。
• 21建设银行二级01：剩余期限0.11年，估值价格偏离-0.01%，净价100.21元，收益率偏离1.00bp，隐含评级AAA-，主体评级AAA，成交规模160331万元。
• 21邮储银行二级01：剩余期限0.15年，估值价格偏离-0.01%，净价100.27元，收益率偏离1.00bp，隐含评级AAA-，主体评级AAA，成交规模18050万元。
• 21交通银行二级：剩余期限0.24年，估值价格偏离-0.01%，净价100.50元，收益率偏离1.00bp，隐含评级AAA-，主体评级AAA，成交规模7036万元。
• 21平安银行二级：剩余期限0.36年，估值价格偏离-0.01%，净价100.78元，收益率偏离0.83bp，隐含评级AA+，主体评级AAA，成交规模40312万元。

成交收益率高于5%的个券

• H2万科04：剩余期限0.93年，估值价格偏离0.00%，净价60.26元，收益率偏离19.33bp，隐含评级CC，主体评级AAA，成交规模420万元。
• H2万科06：剩余期限1.02年，估值价格偏离0.00%，净价60.26元，收益率偏离22.99bp，隐含评级CC，主体评级AAA，成交规模148万元。
• H2万科02：剩余期限0.67年，估值价格偏离0.00%，净价61.28元，收益率偏离35.69bp，隐含评级CC，主体评级AAA，成交规模86万元。
• H1万科04：剩余期限1.88年，估值价格偏离0.00%，净价60.26元，收益率偏离21.50bp，隐含评级CC，主体评级AAA，成交规模5万元。
• 24辽宁方大MTN001：剩余期限0.83年，估值价格偏离-0.01%，净价99.86元，收益率偏离1.67bp，隐含评级A+，主体评级AA+，成交规模3995万元。
• 22盛京银行二级资本债01：剩余期限1.50年，估值价格偏离-0.10%，净价99.64元，收益率偏离6.78bp，隐含评级A+，主体评级AA+，成交规模1966万元。

期限分布与行业分析

• 非金信用债成交期限分布：主要集中在2至3年，其中1至3年期品种折价成交占比较高。
• 二永债成交期限分布：主要集中在4至5年，其中各类期限品种多为折价成交。
• 行业分布：石油石化行业的债券平均估值价格偏离最大，显示出该行业债券在市场中的显著折价。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

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