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期权日报总结（2026年6月30日）

核心内容概述

2026年6月30日，期权市场整体表现活跃，除金融板块外，其他板块的成交量和持仓量均有增加。市场情绪分化明显，部分品种呈现看涨预期，而另一些则偏向看跌。波动率变化各异，部分品种平值IV上涨，而另一些则下跌。基于市场情况，研究员孙锋提出了多种期权策略建议。

一、市场表现

1. 标的涨跌

• 涨幅较大的品种：碳酸锂（5.77%）、华夏科创50ETF（4.18%）、易方达科创50ETF（4.18%）。
• 跌幅较大的品种：铂（-2.41%）、沪铝（-2.28%）、菜粕（-2.11%）。

2. 期权波动

• 平值IV明显上涨：沪镍期权（4.05pct）、沪铅期权（1.88pct）、PVC期权（1.84pct）。
• 平值IV明显下跌：燃油期权（-5.06pct）、纯苯期权（-3.42pct）、多晶硅期权（-3.26pct）。

3. 市场情绪

• 成交量PCR高位：易方达深证100ETF、沪铅、沪铝期权，市场预期短期下跌。
• 成交量PCR低位：生猪、苹果、尿素期权，市场预期短期上涨。
• 持仓量PCR高位：华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、沥青期权，持仓者预期后市下跌或进行对冲。
• 持仓量PCR低位：多晶硅、苹果、纯碱期权，持仓者预期后市上涨。

二、金融期权

1. 成交与持仓

• 各ETF看跌期权成交占主导，但科创50ETF、创业板ETF、易方达深证100ETF看跌期权持仓占主导。
• 嘉实沪深300ETF：成交量PCR下降0.38，持仓量PCR上升0.05。
• 南方中证500ETF：成交量PCR下降0.22，持仓量PCR上升0.14。
• 华泰柏瑞沪深300ETF：成交量PCR下降0.13，持仓量PCR上升0.04。
• 华夏科创50ETF：成交量PCR上升0.12，持仓量PCR上升0.19。
• 易方达科创50ETF：成交量PCR下降0.03，持仓量PCR上升0.09。
• 嘉实中证500ETF：成交量PCR下降0.05，持仓量PCR上升0%。
• 华夏上证50ETF：成交量PCR下降0.03，持仓量PCR上升0.04。

2. 量化指标

• 平值IV：普遍处于高位，波动较大。
• 偏度：多数品种偏度为正，看跌期权较贵。
• 隐历差：多数品种隐历差为正，表明市场对远期波动率预期较高。

三、有色和新能源期权

• 成交量PCR：多数品种看跌期权成交占优，其中沪铅、沪铝、工业硅看跌期权持仓占主导。
• 平值IV：工业硅、氧化铝期权平值IV处于近期低位，而沪镍、PVC等品种平值IV处于较高分位。
• 偏度：多数品种偏度为正，看跌期权较贵。
• 隐历差：多数品种隐历差为正，市场预期波动率上升。

四、贵金属期权

• 沪银：看跌期权成交占优，看涨期权持仓占优。
• 平值IV：沪银、沪金、钯、铂期权平值IV处于较高分位。
• 偏度：偏度为正，看跌期权较贵。
• 隐历差：多数品种隐历差为正，市场预期波动率上升。

五、能源化工期权

• 成交量PCR：双胶纸、甲醇、LPG、聚丙烯等看跌期权成交占主导。
• 持仓量PCR：沥青看跌期权持仓占优。
• 平值IV：原油、PTA、短纤、燃油、瓶片、烧碱期权平值IV处于近期低位。
• 偏度：多数品种偏度为负，看涨期权较贵，而纯苯期权偏度为正，看跌期权较贵。

六、黑色期权

• 成交量PCR：硅铁、锰硅、焦煤、铁矿石、螺纹钢看涨期权成交占优。
• 持仓量PCR：硅铁、锰硅、焦煤、铁矿石、螺纹钢看涨期权持仓占优。
• 平值IV：硅铁、锰硅、焦煤、铁矿石、螺纹钢平值IV处于低位或中等。
• 偏度：硅铁偏度为负，看跌期权较贵。

七、农产品期权

• 成交量PCR：苹果、玉米淀粉、豆油、豆粕等看涨期权成交占优，而菜粕、豆二等看跌期权成交占优。
• 持仓量PCR：玉米淀粉、豆油、豆粕、花生等看跌期权持仓占优。
• 平值IV：红枣、花生期权平值IV处于较高分位，苹果、玉米淀粉、豆油、豆粕等期权偏度较高，看跌期权较贵。

八、波动率策略建议

九、到期提示

• 临近到期的当月品种：碳酸锂、多晶硅、钯、铂、工业硅。

十、其他信息

• 数据来源：银河期货、iFinD。
• 作者承诺：研究员孙锋承诺以独立、客观的态度进行分析，无利益冲突。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。