20260521-银河期货-期权日报_超20个品种期权平值IV处历史极低值_12页_1mb

报告摘要

期权日报总结

核心内容概述

2026年5月21日，期权市场整体呈现分化趋势。金融板块整体下跌，但成交量有所增加；有色和新能源板块成交量下降，但看涨期权持仓占比仍占主导；贵金属板块成交量和持仓量均小幅波动；能源化工板块成交量增加，但持仓量下降；黑色板块成交量增加，看跌期权持仓占优；农产品板块中，部分品种价格上涨，看跌期权成交和持仓占主导。

主要观点

标的涨跌：
- 涨幅较大的品种包括：生猪(1.83%)、苹果(1.3%)、玻璃(1.06%)。
- 跌幅较大的品种包括：华夏科创50ETF(-3.75%)、易方达科创50ETF(-3.59%)、中证1000(-3.45%)、合成橡胶(-3.28%)。
期权波动：
- 平值 IV 明显上涨的品种有：沥青期权(2.42pct)、鸡蛋期权(2.38pct)、双面胶(2.29pct)。
- 平值 IV 明显下跌的品种有：钯期权(-8.24%)、沪镍期权(-4.43%)、铂期权(-3.97%)。
市场情绪：
- 丙烯、塑料和合成橡胶期权的成交量 PCR 处于全市场高位，市场预期短期下跌。
- 尿素、工业硅、硅铁期权的成交量 PCR 处于全市场低位，市场预期短期上涨。
- 沥青、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF期权的持仓量 PCR 处于全市场高位，持仓者预期后市下跌或进行对冲。
- 氧化铝、苹果期权的持仓量 PCR 处于全市场低位，持仓者预期后市上涨。
策略建议：
- 买入看涨/买入跨式：豆二、沪镍、沪铝、纯苯、橡胶、对二甲苯。
- 买入跨式/宽跨式：苹果、原木、白糖、豆粕、纸浆、菜粕、豆油、豆一；工业硅、碳酸锂、沪锌、沪铜、铝合金、沪铅；LPG；沪金、钯、铂；焦煤、铁矿石、螺纹钢。
- 卖出看跌/卖出跨式：鸡蛋；华夏科创50ETF。
- 看涨比例价差/卖看跌买看涨：棉花、花生；沪锡、氧化铝；玻璃；嘉实沪深300ETF、易方达科创50ETF。
- 看跌比例价差/卖看涨买看跌：红枣。

关键信息

成交与持仓变化

板块	成交量	成交量变化	持仓量	持仓量变化
农产品	3,156,056	12.5%	3,389,115	-9.7%
有色和新能源	1,642,823	-4.9%	1,206,786	2.2%
能源化工	4,481,043	27.5%	2,128,222	-20.5%
贵金属	1,161,299	9.9%	413,815	1.1%
黑色	824,274	26.9%	713,523	-30.7%
金融	16,056,453	24.2%	10,330,002	0.6%
全市场	27,321,948	20.5%	18,181,463	-5.9%

期权平值 IV 涨跌

品种	平值 IV 涨跌 (%)	平值 IV 分位值
沥青期权	2.42	20.0%
鸡蛋期权	2.38	95.0%
双面胶	2.29	71.7%
钯期权	-8.24	8.3%
沪镍期权	-4.43	1.7%
铂期权	-3.97	6.7%

量化指标

品种	平值 IV	平值 IV 涨跌 (%)	平值 IV 分位值	HV30	HV60	隐历差	偏度	Skew 分位值
嘉实沪深300ETF	16.3%	0.46%	60.0%	16.8%	18.5%	-0.5%	0.075	93.3%
南方中证500ETF	22.2%	0.63%	39.0%	26.4%	27.0%	-4.2%	0.060	65.0%
华泰柏瑞沪深300ETF	16.4%	1.43%	71.9%	16.7%	18.3%	-0.3%	0.041	60.0%
华夏科创50ETF	44.5%	-0.02%	91.4%	38.1%	40.4%	6.4%	0.142	100.0%
易方达科创50ETF	42.4%	-2.38%	84.5%	37.5%	39.8%	4.9%	0.110	98.3%
嘉实中证500ETF	22.8%	0.45%	63.3%	26.7%	27.5%	-3.6%	0.069	41.7%
易方达深证100ETF	23.1%	1.64%	87.9%	21.9%	23.7%	1.2%	0.062	70.0%
易方达创业板ETF	31.6%	0.35%	84.8%	29.3%	31.5%	2.2%	0.038	33.3%
华夏上证50ETF	15.0%	0.18%	56.7%	14.7%	16.0%	0.3%	-0.001	21.7%
上证50	16.0%	1.07%	64.4%	15.1%	16.6%	0.8%	0.041	78.3%
沪镍	20.1%	-4.43%	1.7%	23.6%	23.9%	-3.5%	-0.017	98.3%
工业硅	18.0%	-0.90%	8.3%	17.8%	17.5%	0.2%	-0.052	28.3%
沪铝	12.1%	-0.73%	1.7%	18.7%	16.6%	-6.6%	0.003	91.7%
沪锡	32.6%	-3.38%	11.7%	51.6%	37.6%	-19.0%	0.017	90.0%
多晶硅	42.9%	-1.64%	16.7%	50.6%	51.7%	-7.6%	-0.084	51.7%
碳酸锂	42.5%	-2.36%	5.0%	55.9%	49.1%	-13.4%	-0.095	43.3%
沪锌	11.6%	-1.35%	1.7%	14.8%	13.4%	-3.2%	-0.004	53.3%
沪铜	15.7%	0.22%	3.3%	19.0%	17.6%	-3.2%	0.006	66.7%
铝合金	13.5%	-1.97%	3.3%	17.0%	13.7%	-3.6%	-0.010	53.3%
氧化铝	22.9%	0.86%	21.7%	22.3%	20.1%	0.6%	-0.036	93.3%
沪铅	9.3%	-0.52%	1.7%	9.7%	9.3%	-0.5%	-0.021	46.7%

市场情绪与策略

市场情绪：
- 丙烯、塑料、合成橡胶期权成交量 PCR 处于全市场高位，市场预期短期下跌。
- 尿素、工业硅、硅铁期权成交量 PCR 处于全市场低位，市场预期短期上涨。
- 沥青、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF期权持仓量 PCR 处于全市场高位，持仓者预期后市下跌。
- 氧化铝、苹果期权持仓量 PCR 处于全市场低位，持仓者预期后市上涨。
策略建议：
- 买入看涨/买入跨式：豆二、沪镍、沪铝、纯苯、橡胶、对二甲苯。
- 买入跨式/宽跨式：苹果、原木、白糖、豆粕、纸浆、菜粕、豆油、豆一；工业硅、碳酸锂、沪锌、沪铜、铝合金、沪铅；LPG；沪金、钯、铂；焦煤、铁矿石、螺纹钢。
- 卖出看跌/卖出跨式：鸡蛋、华夏科创50ETF。
- 看涨比例价差/卖看跌买看涨：棉花、花生；沪锡、氧化铝；玻璃；嘉实沪深300ETF、易方达科创50ETF。
- 看跌比例价差/卖看涨买看跌：红枣。