20250715-中邮证券-润贝航科-001316.SZ-2025H1业绩高增_国产航材前景广阔_5页_663kb

润贝航科（001316）2025半年度业绩及国产航材前景分析

个股表现

• 业绩预告：2025H1预计归母净利润6，500万至9，000万元，同比增长47%-103%；2025Q1归母净利润0.34亿元，同比增长68%。

核心亮点

1. 业绩高增：收入增长、费用下降，叠加国产航材业务发展及汇兑收益推动公司净利润同比大幅增长。
2. 国产航材市场机会：
   • 进口航材占国内民航需求90%，国产替代可降低30%-70%采购成本。
   • 公司2024年惠州基地投产，2，400个件号通过民航局认证，国产化自研能力增强。
3. C919项目推动：C919年产能2025年达75架，航材采购量同比增加4倍，公司作为国内航材供应商有望深度受益。

经营稳健

• 应对关税冲击：与客户签订价格调整条款，加大备货，拓展新业务对冲风险。
• 财务表现：资产周转率稳定，负债率较低，经营现金流净额持续改善。

公司评级

• 中邮证券维持“增持”评级，2025-2027年归母净利润预测分别为1.38亿、1.70亿、2.05亿元，当前PE估值分别为28、23、19倍。

风险提示

• 政策变动、汇率波动、自研产品取证进度不及预期、国产大飞机交付进度放缓。