20201011-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_新能源迎多重利好_看好光伏锂电设备投资机会_工程机械景气持续_16页_855kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业的多个细分领域，包括光伏设备、锂电设备、工程机械、半导体设备、检测服务、智能制造、激光设备等，分析行业趋势与投资机会。整体来看，新能源设备、工程机械及智能制造板块表现突出，具备较高的增长潜力和投资价值。

主要观点

1. 光伏设备

• 行业前景：国内外多项利好政策推动光伏行业进入快速发展期，可再生能源渗透率将持续提升。
• 重点技术路线：210或18x大硅片技术路线拉长硅片扩产周期，HIT电池技术迭代带来设备需求增长。
• 推荐标的：
  • 硅片设备：【晶盛机电】，国内硅片设备龙头，未来三年每年设备需求超百亿。
  • 电池片设备：【某丝网印刷机龙头】、【捷佳伟创】，受益于HIT项目落地，预计迎来3GW左右批量订单。
  • 组件设备：【奥特维】、【金辰股份】，受益于终端装机景气及大尺寸技术迭代带来的存量更新需求。

2. 锂电设备

• 行业趋势：Q3电动车销量高增，全球电动化加速，动力电池产能扩张周期开启。
• 重点推荐：
  • 后道设备：【杭可科技】，全球锂电后道设备龙头，深度绑定LG、三星等国际电池厂。
  • 整线设备：【先导智能】、【赢合科技】，具备较强的技术协同能力。
• 风险提示：下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动、疫情影响持续。

3. 工程机械

• 行业景气度：9月挖机销量同比增长约64%，国内销量增长显著，预计全年销量超30万台。
• 投资逻辑：国内基建复苏、旧挖机更新需求、环保政策推动等因素支撑行业持续高景气。
• 重点推荐：
  • 【三一重工】：未来三年业绩CAGR=16%，全球竞争力逐步体现，估值修复空间大。
  • 【中联重科】：起重机+混凝土机龙头，未来三年业绩CAGR达26%。
  • 【恒立液压】：国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀放量，增长可期。

4. 半导体设备

• 行业复苏：2020H1收入同比+34%，利润同比+40%，疫情影响下仍保持较高增长。
• 重点推荐：
  • 【中微公司】：进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头。
  • 【北方华创】：多业务布局的晶圆设备龙头。
  • 【晶盛机电】：从光伏向半导体拓展，具备8寸线80%整线能力及12寸单晶炉供应能力，受益于半导体大硅片国产化趋势。

5. 检测服务

• 行业复苏：Q1受疫情影响严重，Q2强势反弹，H1整体业绩扭亏。
• 重点推荐：
  • 【华测检测】：全品类+全国化民营检测龙头，有望成长为国际巨头。
  • 【广电计量】：成长最快的第三方检测机构，实验室盈利拐点有望兑现。

6. 智能制造

• 行业回暖：工业机器人产量同比+32.5%，机床产量连续5个月正增长，工业自动化持续复苏。
• 重点推荐：
  • 【埃斯顿】、【拓斯达】：智能制造龙头。
  • 【柏楚电子】：激光控制系统龙头，成长性高于行业，市占率提升至15%。

7. 激光设备

• 行业趋势：激光行业是未来十年黄金赛道，复合增速有望达20%。
• 重点推荐：
  • 【柏楚电子】：激光控制系统龙头，受益于下游回暖及中低功率产品增长。
  • 【锐科激光】、【杰普特】：建议关注。

关键信息

推荐组合

• 重点推荐：【三一重工】、【中联重科】、【晶盛机电】、【杭可科技】、【柏楚电子】
• 建议关注：【建设机械】、【华测检测】、【广电计量】、【浙江鼎力】、【恒立液压】

行业利好

• 光伏：国内外政策推动，大硅片技术路线拉长景气周期，HIT电池项目落地。
• 锂电：电动车销量高增，全球电动化加速，设备公司有望受益。
• 工程机械：9月销量同比+64%，全年销量有望超30万台。
• 半导体：国产替代逻辑持续兑现，大硅片设备需求增长。

风险提示

• 市场风险：疫情影响持续、经济增速低于预期、下游需求不及预期。
• 行业风险：行业竞争加剧、周期性波动、政策变化。

建议关注的公司动态

• 晶盛机电：与蓝思科技合作布局蓝宝石材料，预计2021年蓝宝石业务将贡献可观利润。
• 杭可科技：绑定国际一线电池厂，受益于全球电动化趋势。
• 柏楚电子：激光控制系统龙头，短期订单旺盛，中长期成长空间广阔。
• 广电计量：收购中安广源34.95%股权，提升一站式服务能力；取得四项专利证书，增强核心竞争力。
• 赢合科技、捷佳伟创、华测检测、华兴源创：均获得政府补助，助力业务发展。

数据与趋势

• 挖掘机销量：2020年9月销量达2.6万台，同比+64%。
• 工业机器人产量：8月产量20663台/套，同比+32.5%。
• 动力电池装机量：8月装机量5.11GWh，同比+40.3%。
• 光伏组件装机需求：终端装机景气带动新增及存量更新需求。

总结

机械设备行业在新能源、工程机械及智能制造等领域迎来多重利好，行业景气持续。光伏与锂电设备受益于技术迭代与市场需求增长，工程机械因基建复苏与更新需求保持高增长。重点推荐【三一重工】、【中联重科】、【晶盛机电】、【杭可科技】、【柏楚电子】等具备技术优势与市场潜力的公司，同时建议关注【华测检测】、【广电计量】、【浙江鼎力】、【恒立液压】等公司。风险提示包括疫情影响、经济增速放缓及行业竞争加剧。