20210928-格林期货-股指期货季报_上证指数四季度有望创下新高_59页_2mb

文档总结

核心内容

本报告由研究员于军礼撰写，提供关于上证指数及中美经济形势的分析，重点预测四季度上证指数有望创下新高，并给出相关操作策略与风险提示。

主要观点

• 上证指数在三季度接近前高时出现大幅回落，但四季度仍有望挑战新高，建议关注沪深300指数。
• 中美经济均呈现向上共振态势，中国和美国的经济数据均显示强劲增长，尤其是外需和库存周期的积极变化。
• 新兴行业如光伏和新能源汽车保持高景气，推动市场整体表现。
• 上证指数的下行空间被上市公司利润高增长所限制，市场整体偏乐观。

关键信息

中国数据亮点

• 动力煤产量：8月原煤产量为33524万吨，环比明显回升，同比增长0.8%，回到正值区间。
• 新能源汽车产量：8月新能源汽车产量为33万辆，同比增长164%，显示强劲增长。
• 工业机器人产量：8月工业机器人产量为32828台，同比增长59%，处于高位。
• 集成电路产量：8月集成电路产量为320.8亿块，创月度新高，同比增长52%。
• 光伏电池产量：8月光伏电池产量为1919万千瓦，同比增长34.9%。
• 太阳能发电量：8月太阳能发电量为158.9亿千瓦时，同比增长26.3%。
• 房屋竣工面积：8月房屋竣工面积为4956万平米，同比增长28%。
• 出口集装箱运价指数：9月下旬再创新高，显示外需旺盛。
• 进口干散货运价指数：创新高，表明大宗商品需求旺盛。
• 全社会用电量：8月用电量为7607亿千瓦时，同比增长4.3%，显示经济活动活跃。
• 房地产开发投资：8月房地产开发投资完成额当月值为13164亿元，同比增速为0.3%。
• 房地产销售：8月商品房销售面积同比下降15.6%，销售额同比下降18.7%。
• 房地产资金来源：8月房地产开发资金来源当月值为15393亿元，同比增速为-6.5%。
• 房地产按揭贷款：8月房地产开发个人按揭贷款当月值为2537亿元，同比增速为-7.9%。
• 固定资产投资：8月固定资产投资当月值为44380亿元，同比增速同比下降10.6%。
• 基建投资：7月基建投资当月值为14775亿元，同比增速为-10.1%。

美国数据亮点

• 货物进口金额：7月美国货物进口金额为2363亿美元，其中消费品进口金额为602亿美元。
• 销售总额：7月美国销售总额为16521亿美元，创新高。
• 零售商销售额：7月零售商销售额为5423亿美元。
• 库存总额：7月美国库存总额为20694亿美元，同比增速为7.2%，前值为6.7%。
• 制造商库存：7月制造商库存为7444亿美元，同比增速为6.5%，前值为5.4%。
• 批发商库存：7月批发商库存为7223亿美元，同比增速为11.5%，前值为10.6%。
• 零售商库存：7月零售商库存为6026亿美元，仍远低于疫情前，同比增速为3.3%，前值为3.7%。
• PPI数据：8月美国PPI同比增长8.3%，前值为7.7%，显示经济处于主动补库存状态。
• 失业率：8月美国失业率为5.2%，前值为5.4%，继续下行。
• 初次申请失业金人数：9月18日当周初申人数为35.1万人，处于低位。
• CPI数据：8月美国CPI同比上涨5.3%，前值为5.4%；核心CPI同比上涨4.0%，前值为4.3%。
• 核心CPI环比：8月核心CPI环比上升0.1%，前值为0.3%。
• PCE数据：7月美国PCE同比上升至4.2%；核心PCE同比上升至3.6%。
• 消费者信心指数：8月密歇根大学消费者信心指数为70.2，前值为81.2，大幅下滑。

操作策略

• 操作上，继续持有多头仓位，首选标的为IC（中证500股指期货）和IF（上证50股指期货）。
• 建议关注沪深300指数，因其在四季度有望创下新高。

风险提示

• 货币政策边际收紧的不确定性可能对市场产生影响。

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