20161128-交银国际证券-流动性监测_流动性趋紧_人民币贬值预期升温_14页_1mb

文档总结：流动性监测（2016/11/25）

核心内容概述

本报告分析了2016年11月21日至25日期间，中国及国际金融市场中的流动性状况、人民币汇率走势、A股市场动态以及英国的财政政策。整体来看，流动性趋紧，人民币贬值压力上升，A股市场部分指标波动，英国在“脱欧”后采取了财政扩张措施，但态度较为谨慎。

一、流动性监测

银行间流动性

• 流动性紧张延续：SHIBOR利率连续十二个交易日全线上涨，资金面整体趋紧。
• 央行操作：本周央行通过公开市场操作仅实现400亿元净投放，相比之前力度明显减弱。货币政策维持中性偏紧。
• 回购利率：银行间隔夜、7天回购利率在周中陡峭化后有所缓和，但整体仍维持在较高水平。

二、A股市场流动性

高管减持

• 本周A股高管净减持24.3亿元，减持压力主要来自创业板。

融资余额

• 融资余额持续回升，但增速放缓。截至11月24日，A股融资余额为9566.32亿元，较上周五增加127.27亿元。

沪港通与港股通

• 沪港通资金净流入规模扩大，累计净流入54.12亿元。
• 港股通南下资金热情减退，单日已用额度连续下降，恒指换手率较上周回落。

换手率

• A股整体换手率小幅回升至15.9%，其中深市交易较为活跃。
• 恒生指数换手率下降，恒生国企指数换手率则有所上升。

三、人民币汇率与美元走势

人民币贬值压力

• 本周人民币中间价下调372基点，创2008年7月以来新低。
• 在岸人民币一度跌破6.92，离岸人民币跌破6.95，但随后跌势放缓。
• 人民币贬值幅度较上周收窄，但在岸贬值0.5%，离岸贬值0.6%。

美元指数

• 美元指数因美国经济数据超预期回升及美联储会议纪要偏“鹰”而走强，周四一度突破102，但周五小幅回落。
• 美元走势温和延续，人民币贬值预期持续升温。

四、英国财政政策与经济展望

财政报告要点

• 英国政府发布“脱欧”后的首份财政报告，计划在未来五年扩大财政赤字，增加基建投资并适度减税，释放财政宽松信号。
• 政府设立230亿英镑投资基金（NPIF），用于提升交通、通信、研发及住房等领域的产能。
• 2016年经济增长预期上调至2.1%，但2017和2018年增长预期分别下调至1.4%和1.7%。

财政扩张的谨慎性

• 英国政府债务占GDP比重为86.8%，若NPIF全部来自政府债务融资，比重将提升至87.9%。
• 相较于美国的“美版四万亿”政策，英国的财政扩张更为谨慎，依靠政府发债融资的可行性较高。
• 英国实施结构性减税，包括降低企业税至17%（G20最低），提高农村企业免税幅度及个人所得税免税额，同时上调保险税费至12%。

五、理财产品市场

• 上周银行新发售理财产品587款，环比增加4.4%。
• 在售理财产品预期年化收益率为3.69%，较前周下降5个基点。
• 1个月期产品收益率上升6个基点至3.77%，3个月期产品上升9个基点至3.9%。

六、研究团队与分析师披露

• 分析师团队：包含多个行业研究团队，如银行/网络新金融、消费、环保服务、文旅博彩、保险及证券、互联网、交通运输及工业、新能源、科技、汽车等。
• 分析师披露：分析师声明其观点反映个人对相关证券的看法，无利益冲突，且不持有相关证券的财务利益（除一位分析师持有世茂房地产股份）。

七、免责声明

• 本报告为高度机密，仅限交银国际证券客户阅览，未经许可不得复制、分发或使用。
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八、关键信息汇总

以上为文档的核心内容、主要观点及关键信息的总结。