20160710-兴业研究-人民币汇率周报_6.70附近暂歇一周__11页_1016kb

6.70 附近暂歇一周？总结

一、核心内容概述

本报告分析了人民币汇率在2016年7月初的一周走势及未来展望，指出人民币面临一定的贬值压力，但央行可能通过政策手段控制其在6.70附近的波动。报告从市场走势、国内政策、国际因素及后市展望等方面展开，强调人民币汇率的波动受到多重因素影响，包括英国退欧余波、美国加息预期、企业购汇需求及通胀压力等。

二、主要观点与关键信息

1. 市场走势回顾

• 美元兑人民币中间价：7月8日报6.6853，相较7月1日贬值381个基点。
• 在岸与离岸人民币：CNY收报6.6881，CNH收报6.7018，分别相较上周贬值245个基点和274个基点。
• 汇率波动特征：美元兑人民币一度冲高至6.6980，随后在岸与离岸人民币均止步于6.70关口之下，显示央行可能在维稳。

2. 国内政策与外汇储备变化

• 外汇储备回升：2016年6月中国外汇储备环比增加134.26亿美元，达到32051.62亿美元，以SDR计价也环比增加161.6亿SDR。
• 远期准备金率统一：自2016年8月15日起，境内外金融机构在开展远期卖汇业务时需缴纳20%的外汇风险准备金，政策趋于统一，以减少套利行为。
• 人民币国际化进展：俄罗斯央行开始持有人民币外汇储备，截至2015年底，人民币占俄国外汇储备的0.1%，显示人民币在国际储备多元化中的地位逐步提升。

3. 人民币贬值因素分析

• 国际因素：英国退欧余波持续，美元走强，其他非美货币承压，人民币亦受影响。
• 国内因素：企业海外资产配置增加、外币债去杠杆、通胀压力上升，均对人民币形成贬值压力。
• 政策管理：央行坚持参考人民币指数原则，对中间价进行主动管理，浮动区间较小，以维持汇率稳定。

4. 后市展望

• 汇率波动预期：未来一周人民币可能保持震荡或适当回调，6.70被视为央行希望控制的关口。
• 技术支撑与阻力位：
  • USDCNY：支撑位6.66，阻力位6.70；
  • USDCNH：支撑位6.64，阻力位6.70；
  • EURCNY：支撑位7.30，阻力位7.43；
  • JPYCNY：支撑位6.56，阻力位6.70。
• 通胀与汇率关系：当前通胀压力不明显，但若未来通胀明显上行，可能加剧人民币贬值压力。

三、图表与数据要点

• 图表1：展示一周内人民币汇率变化，反映中间价、即期价及远期价的波动情况。
• 图表2-7：涵盖美元兑人民币、欧元、日元兑人民币走势、汇率价差、掉期曲线及汇率弹性等关键指标。
• 图表10(a)-(b)：展示人民币指数、美元指数及名义有效汇率，为分析人民币走势提供参考。
• 图表13：列出7月关键数据与事件，如制造业PMI、外汇储备、CPI与PPI等，反映经济基本面。
• 图表14：提供USDCNY与USDCNH的日线图，直观展示汇率走势。

四、结论

人民币在短期内面临贬值压力，但央行通过政策干预和市场管理手段，试图维持其在6.70关口附近的稳定。未来人民币可能继续震荡或回调，而外汇储备的回升和人民币国际化进程的推进则表明中国在应对汇率波动与提升国际地位方面采取了积极措施。投资者需关注国际局势变化及国内经济数据，以评估人民币走势的不确定性。