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中科星图（688568.SH）业绩与前景总结

核心内容

中科星图（688568.SH）是一家在“数字地球”领域具有领先地位的公司，其业绩持续高速增长，且在手订单充足，为未来业绩增长奠定了坚实基础。公司拟通过定向增发募集资金15.5亿元，用于建设“GEOVISOnline在线数字地球”项目，进一步拓展市场，提升品牌影响力。

主要观点

• 业绩表现突出：2021年公司预计实现营业收入10.44亿元，同比增长48.57%；归母净利润2.20亿元，同比增长49.06%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长21.93%。
• 成长性显著：公司2021-2023年归母净利润预测分别为2.20亿元、3.09亿元、4.25亿元，同比增长率分别为49.2%、40.4%、37.7%，显示出强劲的成长势头。
• EPS与PE变化：对应2021-2023年EPS分别为1.00元、1.40元、1.93元，当前股价对应的PE分别为74.3倍、52.9倍、38.4倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来业绩的预期。
• 订单充裕：公司签署了一项金额达5.07亿元的特种领域大单，履约周期为2年，有助于巩固其市场地位并推动后续业绩增长。
• 募资计划：公司拟定增募资15.5亿元，主要用于“GEOVISOnline在线数字地球”项目（13亿元）和补充流动资金（2.5亿元），旨在打造中国版“Google Earth”产品，拓展C端市场。

关键信息

财务摘要

营收与利润增长

• 营业收入增长：2019-2021年营业收入年复合增长率达48.6%，预计2022-2023年仍将保持稳定增长。
• 净利润增长：2019-2021年归母净利润年复合增长率达49.2%，预计未来两年继续增长。
• 毛利率与净利率：毛利率保持在54.9%-53.5%之间，净利率维持在21.1%-20.1%，盈利能力稳健。
• ROE：2021-2023年ROE分别为16.7%、19.2%、21.2%，显示公司资产回报率逐步提升。

资产负债情况

现金流量

风险提示

• 政府财政支出紧张风险
• 市场竞争加剧风险

投资评级

• 投资评级：维持“买入”评级
• 评级说明：预计相对强于市场表现20%以上

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设和局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，投资者应结合自身情况审慎决策。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。