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指数标的震荡下行 短期历史波动提升

核心内容总结

指数市场表现

• 沪深300指数：6月8日至6月14日期间震荡下行，下跌1.5个百分点，总成交额为5260.53亿元，日均成交额较前周减少6.37%。
• 短期波动率提升：日均1个月历史波动率为16.23%，较前周增加0.29个百分点；日均6个月历史波动率为17.19%，较前周增加0.09个百分点。
• 日内波动加剧：日内已实现波动率均值为12.16%，较前周增加1.66个百分点，表明市场日内波动性增强。

黄金ETF市场表现

• 黄金ETF震荡上行：6月8日至6月14日期间上涨0.49个百分点，总成交额为61.41亿元，日均成交额较前周增加31.78%。
• 历史波动小幅提升：日均1个月历史波动率为5.9%，较前周增加0.05个百分点；日内已实现波动率均值为3.68%，较前周增加0.06个百分点。

场外期权市场动态

场外衍生品交易情况

• 截至2018年6月8日，通过中证报价系统累计交易的场外衍生品为8496笔，累计初始名义本金为1199.01亿元。
• 场外期权成交情况：累计成交6914笔，累计初始名义本金为935.54亿元，较前周增加7949.98万元。
• 权益类主导市场：权益类场外衍生品交易活跃度最高，累计初始名义本金为1018.09亿元，占比84.91%，累计交易7504笔。
• 黄金类场外衍生品：累计成交465笔，累计初始名义本金为73.35亿元，占比6.12%。

场外衍生品业务开展情况

• 2018年3月，证券公司场外衍生品新增名义本金835.93亿元，较上月增长19.89%。
• 收益互换：新增343.26亿元，占比41.06%，较上月增加126.41亿元。
• 期权：新增492.67亿元，占比58.94%，较上月增加12.27亿元。
• 月末存量：互换未了结初始名义本金为1371.75亿元，较上月增加4.23%；期权未了结初始名义本金为2064.48亿元，较上月增加0.07%。

场外期权波动率情况

• 隐含波动率变化：沪深300、上证50和中证500的场外看跌期权隐含波动率较前周有所提升，看涨期权隐含波动率亦有增加。
• 上证50看涨期权波动率下降：上证50场外看涨期权隐含波动率较前周降低，但隐含波动率差值较前周增加2.89个百分点。

投资建议

指数标的策略

• 沪深300、上证50、中证500：当前市场方向性信号不明朗，建议继续采取卖空宽跨式组合策略，以应对可能的震荡行情。
• 外部因素影响：白宫即将公布对华最终关税清单，可能影响市场情绪，但中美贸易问题仍是长期不确定因素，短期影响有限。

黄金ETF策略

• 黄金ETF走势：受美元走强影响，金价面临压力，建议采取熊市价差组合策略，以应对可能的下跌趋势。
• 市场情绪：G7峰会未能缓解贸易战担忧，美联储加息释放鹰派信号，欧洲央行维持政策不变，德拉吉鸽派言论导致欧元兑美元跌幅扩大，美元指数上涨。

风险提示

• 市场可能因突发事件产生剧烈波动，投资者需关注潜在风险。

关键数据一览

总结

本周市场呈现震荡下行趋势，沪深300指数下跌1.5个百分点，日均成交量下降，但波动率提升，日内波动加剧。黄金ETF震荡上行，成交量显著增加，波动率小幅提升。场外期权市场活跃，权益类产品占据主导地位，场外期权交易量和名义本金均有所增长。由于市场方向性信号不明，建议继续采用卖空宽跨式组合策略应对指数标的，同时，美元走强对黄金ETF形成压力，建议采取熊市价差组合策略。需关注突发事件对市场情绪的潜在影响。