20170109-华融证券-银行业周报_百信银行获批_首家独立法人直销银行诞生_16页_1mb

银行业周报总结 (2017.1.2-2017.1.6)

核心内容概述

本周银行业动态主要聚焦于政策监管、公司动态及市场表现等方面。银监会出台《关于民营银行监管的指导意见》，强化对民营银行的风险管理与资本约束。中信银行与百度合作成立百信银行，成为首家独立法人直销银行。华夏银行宣布新行长人选，浦发银行发布2016年业绩快报并显示利润增长与不良率微升。整体银行业指数表现优于市场，但部分个股表现分化。投资策略维持“看好”评级，认为银行业基本面稳健，非息收入增长有助于降低收入波动风险。

主要观点

1. 行业动态

• 银监会强化监管：出台《关于民营银行监管的指导意见》，旨在引导民营银行科学发展，严守风险底线，提高监管科学化与精细化水平。
• 监管重点：强调对关联交易、股权管理、股东监管等领域的审慎监管，推动监管创新与差异化监管。
• 民营银行发展：鼓励民营银行通过差异化发展战略服务实体经济，特别是中小微企业、“三农”和社区等领域。
• 风险释放机制：债转股政策及地方AMC放开有助于释放银行风险，改善资产质量。
• 表外理财监管：表外理财纳入MPA测算，限制盲目扩张，对城商行影响较大，但有利于行业健康发展。

2. 公司动态

• 百信银行获批：中信银行与百度合资成立百信银行，为有限牌照直销银行，独立法人形式，将结合中信银行的线下资源与百度的互联网技术，打造差异化、市场化导向的直销银行。
• 华夏银行行长变更：原行长樊大志辞职，北京农商行行长张健华拟任华夏银行行长，其背景深厚，可能对华夏银行战略方向产生影响。
• 浦发银行业绩表现：2016年全年净利润达530.99亿元，同比增长4.93%；但四季度净利润环比下降，主要受优先股股息派发影响。不良贷款率微升至1.89%，高于行业平均水平。浦发银行在零售业务上表现强劲，资产质量较好。

3. 市场表现

• 银行业指数表现：截至2017年1月6日，银行业指数（中信）较上周上涨0.59%，跑输沪深300指数0.54个百分点。
• 个股表现：部分银行如北京银行、平安银行、招商银行等表现优于行业指数，而兴业银行则相对落后。

关键信息

一、政策监管

• 银监会发布《关于民营银行监管的指导意见》，提出“引导科学发展”与“严守风险底线”两大核心目标。
• 强调审慎监管与创新发展并重，推动监管机制的完善与创新。

二、公司动态

• 百信银行：由中信银行与百度合资成立，为首家独立法人直销银行，将利用双方优势，提升普惠金融服务能力。
• 华夏银行：新行长张健华将接任，其背景深厚，可能对银行战略方向产生影响。
• 浦发银行：2016年净利润增长4.93%，但四季度净利润环比下降，不良率上升至1.89%，同时获准非公开发行股票及发行金融债。

三、银行业基本面

• 利润增速放缓：2016年前三季度，22家上市银行净利润同比增长约3%，增速较二季度略有回升。
• 资产质量趋稳：不良贷款率上升6bps至1.55%，但整体保持稳定。
• 非息收入增长：非息收入同比增速达21.39%，占比升至26.38%，有助于降低收入波动风险。
• 经济复苏影响：三季度经济复苏初现，银行估值提升空间打开，维持“看好”评级。

投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级，认为银行业基本面稳健，非息收入增长有助于降低收入波动风险。
• 投资策略：关注银行在经济复苏背景下的估值提升机会，同时警惕信用风险、投资风险及汇率风险。

风险提示

• 信用风险：部分银行不良贷款率上升，需关注资产质量变化。
• 投资风险：市场波动可能对银行股价造成影响。
• 汇率风险：国际业务可能面临汇率波动带来的影响。

图表目录

• 图表1：M1及M2余额
• 图表2：央行公开市场操作（亿元）
• 图表3：银行间市场利率（%）
• 图表4：交易所市场利率（%）
• 图表5：金融机构贷款余额及增速
• 图表6：金融机构贷款结构（亿元）
• 图表7：外汇占款余额（亿元）
• 图表8：新增人民币贷款（亿元）
• 图表9：居民新增贷款结构（亿元）
• 图表10：企业新增贷款结构（亿元）
• 图表11：金融机构存款余额及增速
• 图表12：新增人民币存款（亿元）
• 图表13：银行业资本充足率及核心资本充足率
• 图表14：银行业不良率及拨备覆盖率
• 图表15：银行业非息收入占比及成本收入比
• 图表16：银行业流动性比例及人民币超额备付金率
• 图表17：重点公司存款余额同比增速
• 图表18：重点公司贷款余额同比增速
• 图表19：重点公司不良贷款率（%）
• 图表20：重点公司非息收入占比
• 图表21：银行指数超额收益走势图（周）
• 图表22：上市公司相对银行指数获得超额收益（周，%）

投资评级定义

行业评级“看好”定义：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。