20231114-交银国际证券-每日晨报_7页_362kb

双十一数据与平台表现：

• 抖音GMV增速（60%+）＞快手（50%+）＞拼多多（30-40%+）＞阿里/京东（0-6%）。
• 淘天平台表现好于预期，GMV增速或超5%，广告产品全面上线将拉动CMR增速达到8-10%。
• 预计拼多多4季度GMV增速预计30%+，业务稳定增长。

电商平台展望：

• 京东预计4季度GMV/CMR增速6%/-1%，低于一致预期。
• 维持行业评级：拼多多>阿里>京东。

消费市场趋势：

• 北上消费市场呈现结构性增长，大湾区销售表现强。
• 年轻消费者转向“及时行乐型”消费，下沉市场吸引力强。

火电与新能源政策：

• 火电容量电价政策发布，补贴占上网电价2-10%，对火电运营商中长期利。
• 新能源运营商面临2024年交易电价下降风险，盈利能力存不确定性。

股市反向指标：

• 美联储加息不确定性高，叠加欧美经济数据喜忧参半，投资者观望氛围明显。

个股评级：

• 腾讯、阿里等维持“买入”或“中性”评级，关注其股价与市场表现联动。
• TECH及新能源等板块需按短期市场博弈逻辑修正估值预期。