20230411-国海证券-湘佳股份-002982.SZ-2022年报点评报告_产能扩张稳步推进_一体化产业链优势尽显_5页_370kb

湘佳股份（002982）2022年报点评报告总结

核心内容

湘佳股份（002982）于2023年4月10日发布2022年年报，数据显示公司全年营收和净利润均实现大幅增长。公司当前股价为42.86元，总市值为4,366.62百万，流通市值为1,990.66百万。公司主要业务包括活禽和冰鲜产品，其中冰鲜业务占比高达62.58%，成为公司盈利的主要支撑。公司围绕鸡、蛋、猪、肥、橘五大产业，构建了绿色有机循环农业全产业链。

主要观点

业绩表现

• 2022年全年：公司实现营收38.23亿元，同比增长27.20%；归母净利润1.06亿元，同比增长312.30%。
• 2022年第四季度：营收11.04亿元，同比增长34.69%；归母净利润864.38万元，同比下降75.85%，主要受黄羽肉鸡行业下行影响。

业务分析

• 活禽业务：2022年出栏家禽8,255.62万羽，同比增长10.33%；活禽销售收入10.06亿元，同比增长32.13%。
• 冰鲜业务：销售冰鲜产品90,746.25吨，同比增长19.28%；销售收入23.92亿元，同比增长26.77%。冰鲜业务对利润贡献最大，占比达62.58%。

产能扩张

公司持续推进产能建设，2022年本部42万套种鸡场、亿羽禽苗智能孵化中心、预制菜车间、年屠宰100万头生猪及肉制品深加工项目等陆续投产，为长期发展奠定基础。同时，公司通过发行可转债募集资金，用于种猪和肉鸡养殖项目，推动“双轮驱动”战略。

研发投入

公司加大研发投入，2022年研发费用达1,352.50万元，同比增长147.54%。主要研发方向包括“肉制品深加工”、“优质肉鸡良种培育与技术体系升级”、“湘西黑猪保种及湘佳黑猪配套系开发”等，旨在提升产品竞争力和产业链延伸。

关键信息

盈利预测

财务指标

估值指标

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：2023年随着餐饮复苏，黄鸡消费有望转好，公司冰鲜渠道持续改善，盈利能力有望进一步提升。

风险提示

• 禽类发生疫病的风险
• 原材料价格波动的风险
• 食品安全的风险
• 经营模式的风险
• 公司业绩预期不达标的风险
• 产品价格波动的风险
• 二级市场流动性风险

分析师信息

• 程一胜：农业首席分析师，国海证券研究所，S0350521070001，邮箱：chengys01@ghzq.com.cn
• 王思言：分析师，S0350121120082，邮箱：wangsy02@ghzq.com.cn

投资评级标准

免责声明

本报告仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用，风险等级为R3。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，不应将本报告作为唯一参考因素。