20261009-东亚期货-镍不锈钢产业链周报_6页_1mb

镍不锈钢产业链周报总结（2026/10/9）

核心内容概述

本周镍不锈钢产业链整体表现偏弱，价格承压。镍价和不锈钢价格均出现下跌，市场对基本面的预期偏弱，缺乏单边驱动因素。供给端存在扰动，但库存水平较高，压制了价格的上涨空间。

主要观点

利多因素

• 纯镍冶炼亏损超1万元/吨：冶炼成本上升，对镍价形成较强支撑。
• 印尼部分镍铁产线减产：供给减少，对市场产生一定利好影响。
• 国内SHFE与社库延续去化：库存下降，支撑镍价。

利空因素

• 全球显性库存绝对水平仍高：库存压力较大，限制镍价上涨空间。
• LME镍库存累库：伦敦市场库存增加，压制镍价。
• 印尼RKAB补充配额、WBN重启采矿：镍矿供应边际宽松，缓解上游压力。

关键信息汇总

镍期货价格

不锈钢期货价格

交割品现货价格

库存情况

市场分析

镍期货

• 沪镍各合约价格均下跌，主力合约持仓量和成交量均有所增加，显示市场活跃度上升。
• 基差为1500元/吨，较上周有所下降，反映期货贴水现象。

不锈钢期货

• 不锈钢各合约价格下跌，主力合约持仓量和成交量略有减少。
• 基差为1395元/吨，较上周上涨，显示期货升水。

供给与库存

• 镍矿供应：菲律宾红土镍矿价格维持稳定，国内港口库存季节性波动。
• 镍铁供应：中国和印尼镍铁产量季节性变化，印尼高镍生铁价格有所上涨。
• 硫酸镍：电池级硫酸镍价格下跌，镍豆生产硫酸镍利润率下降，外采硫酸镍生产电积镍利润也有所下滑。

总结

当前镍不锈钢产业链处于供强需弱的格局，价格承压明显。上游镍矿供应边际宽松，但库存压力仍存；中游镍铁产量季节性波动，供给扰动有限；下游不锈钢库存季节性上升，市场需求疲软。市场对基本面预期偏弱，缺乏单边驱动，建议交易者谨慎对待。