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沪镍&不锈钢周报（9.28-10.9）总结

核心内容概述

本报告总结了2026年9月28日至10月9日期间，沪镍和不锈钢市场的整体运行情况。整体来看，镍及不锈钢市场均呈现弱势，受供应端宽松、需求疲软、库存增加等因素影响，价格持续承压。

主要观点

1. 沪镍市场：

   • 基本面整体偏空，矿端供应宽松，印尼RKAB配额补充和雨季推迟导致镍矿升水首次转负。
   • 需求端疲软，不锈钢“金九”成色不足，9月粗钢产量环比减少，10月300系排产继续下滑。
   • 成本支撑有所减弱，纯镍冶炼亏损超万元/吨，但未能支撑价格反弹。
   • 技术面显示沪镍主力合约处于20均线以下，空头排列明显，弱势不改，可能进一步向下测试。

2. 不锈钢市场：

   • 304不锈钢价格周内持平，但需求疲软导致10月排产继续下滑。
   • 库存持续增加，10月9日全国不锈钢库存118.91万吨，环比上升2.67万吨。
   • 10月9日无锡库存60.76万吨，佛山库存36.18万吨，300系库存环比上升1.84万吨。
   • 不锈钢进口量为14.09万吨，出口量为44.57万吨，供需结构偏弱。

3. 镍矿市场：

   • 镍矿价格弱稳，红土镍矿价格未变，但印尼HMA基准价环比下调2.25%。
   • 中国10月9日14港镍矿库存总量为1463.6万湿吨，较上期增加107.53万湿吨。
   • 菲律宾镍矿库存增加87.53万湿吨，增幅6.86%；其他国家镍矿库存增加20万湿吨，增幅25%。
   • 镍矿进口量维持稳定，8月进口量596.48万吨，环比微增，同比减少。

4. 电解镍市场：

   • 电解镍价格持续下跌，上海电解镍、俄镍、金川出厂价均下跌4.05%。
   • 社会库存增加4119吨，LME库存虽单日微降但绝对水平仍处高位。
   • 精炼镍产量环比下降，8月产量16985.818吨，环比减少18.89%，同比减少29.77%。

5. 镍铁市场：

   • 镍铁价格整体下行，高镍铁价格下跌1.42%，低镍铁价格持平。
   • 9月中国&印尼镍生铁总产量16.99万吨，环比下降2.61%。
   • 8月镍铁进口量96.1万吨，环比增加49.9%，同比增加10.0%。

6. 新能源汽车产销情况：

   • 8月新能源汽车产销量分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%。
   • 销量占当月汽车新车总销量的60.6%，创历史新高。
   • 1-8月累计产量1523.9 GWh，同比增加57.0%。

关键信息汇总

沪镍市场

• 价格走势：沪镍主力合约价格下跌，处于20均线以下，技术面空头排列。
• 基本面：矿端供应宽松，印尼1.6%镍矿升水首次转负，HMA基准价环比下调2.25%。
• 需求端：不锈钢“金九”成色不足，300系排产继续下滑。
• 库存情况：国内精炼镍社会库存增加4119吨至12.2万吨，LME库存仍处高位。
• 成本支撑：纯镍冶炼亏损超万元/吨，但需求疲软压制反弹空间。

不锈钢市场

• 价格走势：304不锈钢价格周内持平，但整体处于低位震荡。
• 产量数据：9月粗钢产量350.42万吨，300系产量环比下降5.65%。
• 库存情况：全国库存118.91万吨，环比上升2.67万吨，300系库存增加1.84万吨。
• 进出口情况：进口量14.09万吨，出口量44.57万吨，供需偏弱。

镍矿市场

• 价格走势：红土镍矿价格弱稳，NI1.5%和NI1.4%价格均未变化。
• 库存情况：中国14港镍矿库存1463.6万湿吨，环比增加7.93%。
• 进口情况：8月进口量596.48万吨，环比增加0.54%，同比减少6.02%。
• 供应预期：印尼RKAB补充配额持续释放，市场供应预期宽松。

电解镍市场

• 价格走势：上海电解镍、俄镍、金川出厂价均下跌4.05%。
• 库存情况：国内社会库存增加4119吨至12.2万吨，LME库存总体增加。
• 产量数据：8月精炼镍产量16985.818吨，环比减少18.89%，同比减少29.77%。
• 进口情况：8月进口量16985.818吨，环比减少18.89%，同比减少29.77%。

镍铁市场

• 价格走势：高镍铁价格下跌1.42%，低镍铁价格持平。
• 产量数据：9月中国&印尼镍生铁总产量16.99万吨，环比下降2.61%。
• 进口情况：8月镍铁进口量96.1万吨，环比增加49.9%，同比增加10.0%。
• 库存情况：9月镍铁库存可流通6.64万实物吨，折合0.5万镍吨。

技术分析

• 沪镍主力合约：技术面呈空头排列，MACD指标形成死叉，绿柱放大，空头动能增强；KDJ三线在超卖区域钝化，J值触及零轴但未形成有效金叉。
• 不锈钢主力合约：价格回到20均线以下，低位震荡运行。
• 支撑位：沪镍价格已跌破0.618黄金分割位，下一支撑位约为118000元/吨。

产业链梳理总结

• 上游：镍矿供应宽松，印尼配额释放和雨季推迟影响市场预期；电解镍和金川镍价格持续下跌，成本支撑弱化。
• 中游：镍铁价格下行，高镍铁价格下跌1.42%，低镍铁价格持平；镍生铁产量环比下降，但累计同比上升。
• 下游：不锈钢需求疲软，300系排产下滑，库存增加；新能源汽车产销增长，带动电池需求上升。

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