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新湖能化LLDPE周报总结（2022年9月23日）

核心内容概览

• 近期走势：本周LLDPE盘面价格区间震荡，整体表现较为平稳。
• 供应情况：国内PE产量环比小幅下滑，但进口供应有所增加，外盘乙烯价格上涨影响外盘PE价格，标品进口窗口关闭。
• 需求情况：下游进入需求旺季，开工率环比好转，节前备货需求增加，但包装膜订单跟进速度较慢，厂家补充原料库存。
• 库存与仓单情况：石化库存维持正常水平，港口库存小幅去库，PE生产企业库存基本持平，L仓单为3599手。
• 价差：01合约基差为150元/吨，现货价格持稳；1-5跨月价差约100元/吨；HD注塑与LL间价差收窄，棚膜旺季带动华北LD需求，LL与LD间价差走扩。

主要观点

供应情况

• 国内PE产量在1-8月累计同比增长1%，2022年1-8月新料总供应为2529万吨。
• 2022年1-8月PE进口量同比减少13%，LLDPE进口量同比减少18%。
• 国内PE新投产能主要集中于内盘，如镇海炼化、浙石化二期、连云港石化二期等。
• 外盘新产能增加，如美国Shell、BAYPORT、加拿大Nova Chemical等，但部分新装置延迟投产。

需求情况

• 下游需求整体好转，特别是农膜和包装膜行业。
• 包装膜订单跟进速度不及往年，厂家已补充原料库存。
• 农膜利润正常，但包装膜需求存在不确定性。
• 棚膜旺季带动华北地区LDPE需求环比好转，LLDPE与LDPE价差走扩。

库存与仓单

• 石化库存维持正常水平，港口库存小幅去库。
• PE生产企业库存基本持平，L仓单为3599手。

价差

• 01合约基差150元/吨，现货价格持稳。
• 1-5跨月价差约100元/吨。
• HD注塑与LLDPE价差收窄，LLDPE与LDPE价差走扩。
• 一级回料价格7350元/吨，新回料价差环比收窄。

关键信息

国内PE供应

• 2022年1-8月：国内PE累计总产量1654万吨，同比增加10%；新料总供应2529万吨，同比增加1%。
• 2022年全年供应预估：新料供应预计同比增长2%。

国内PE进口

• 2022年1-8月：PE进口量同比减少13%，LLDPE进口量同比减少18%。
• 进口趋势：标品进口窗口关闭，非标品进口窗口打开，进口利润收窄。

下游需求

• 农膜：开工继续回升，利润正常。
• 包装膜：订单跟进速度较慢，厂家已补充原料库存。
• 注塑：HD注塑需求偏弱，LLDPE与HD注塑价差收窄。
• 棚膜：旺季带动华北地区LDPE需求，LLDPE与LDPE价差走扩。

库存情况

• 石化库存：维持正常水平，去库速度加快。
• 港口库存：小幅去库，库存压力不大。
• 生产企业库存：基本持平，未出现明显积压。

价差分析

• 01合约基差：150元/吨，现货价格稳定。
• 1-5跨月价差：约100元/吨，反映市场对短期供应的预期。
• LLDPE与LDPE价差：走扩，反映棚膜需求对LDPE的拉动作用。
• LLDPE与HD注塑价差：收窄，显示HD注塑需求偏弱。

总结

本周LLDPE市场整体呈现震荡格局，受国内供应减少、外盘乙烯价格上涨及下游需求回暖等因素影响。尽管需求有所好转，但持续性仍需观察，短期内建议投资者保持观望态度。进口方面，标品窗口关闭，非标品窗口打开，进口利润收窄。库存方面，整体压力不大，港口去库速度加快。价差方面，01合约基差维持，1-5跨月价差稳定，LLDPE与LDPE价差走扩，LLDPE与HD注塑价差收窄，反映不同下游需求的变化。新装置投产节奏对市场供应有重要影响，需密切关注后续动态。