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财经要闻

• 前4个月外贸进出口总值13.32万亿元，同比增长58%，其中出口增长106%。
• 4月PMI为49.2%，大幅回落至收缩区间，产需均弱，内需复苏不及预期。
• 4月乘用车零售163万辆，同比增长555%，主要受益于疫情影响消退。
• 锂离子电池一季度出口额1596.9亿美元，同比增长799%。

宏观策略

• A股宽幅震荡，权重股表现分化，金融地产板块支撑市场，但制造业景气度下滑。
• 当前市场估值处于近三年中低位，适合中长期布局，但需警惕经济复苏不稳固。
• 建议投资者保持六成仓位，关注金融、消费电子、医药等防御板块，短期资金活跃度回升但政策落地仍需观察。

行业亮点

• 传媒板块继续领涨，AI对内容产业的变革推动降本增效，图书出版板块价值重估机会显现。
• 光伏行业一季度新增装机33.66GW，出口数据向好，但产业链降价背景下需关注盈利变化。
• 新能源汽车行业渗透率提升至26.6%，海外出口增长强劲，上海车展提振市场信心。

风险提示

• 地方债务压力、政策不达预期、海外银行业危机、美联储加息路径等风险需关注。
• 行业层面：中小企业经营压力仍存，房地产销售疲软拖累建筑链信心。

投资建议

• 重点配置银行、央企、黄金等防御板块，科技与新能源板块中长期成长性仍被看好。
• 短期关注金融、消费数据改善，以及AI主