20260831-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报-2026年8月31日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要围绕铝价走势、市场供需、库存变化、期货与现货价差等关键指标进行分析，为市场参与者提供参考信息。报告强调了碳中和政策、地缘政治因素、全球经济状况及铝材出口退税政策对铝市场的影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策有效控制了国内铝产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，整体消费动能不足。
• 总体判断：基本面中性，短期内供需格局未出现明显变化。

2. 期货与现货价差

• 基差：现货价格为23,900元/吨，期货基差为-20元/吨，贴水期货，反映市场对未来价格的预期偏弱。
• 期现价差：图示显示期现价差处于中性区间，未出现明显偏多或偏空信号。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周下降12,299吨，降至391,498吨，库存水平有所缓解。
• LME库存：较上周下降100吨，库存处于低位。
• SHFE库存：较上周下降17,120吨，库存压力减小。
• 社会库存：数据未明确，但整体库存水平较低，对价格形成支撑。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20日均线上，20日均线呈向上趋势，显示短期走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓增加，显示市场情绪偏空。

6. 长期预期

• 政策影响：碳中和政策推动铝行业转型，长期利好铝价。
• 价格走势：预计铝价将高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。

关键信息

利多因素

• 产能控制：碳中和政策限制国内铝产能扩张，形成供应天花板。
• 地缘政治：俄乌冲突影响俄铝供应，带来短期供应扰动。

利空因素

• 需求疲软：全球经济不乐观，高铝价抑制下游消费。
• 出口退税取消：铝材出口退税政策取消，削弱出口竞争力。

供需博弈

• 短期：供应扰动与需求疲软形成博弈，市场情绪波动较大。
• 长期：政策推动行业转型，供应端逐步收紧，长期利多。

供需平衡表（2018-2025）

数据来源：Wind

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind
• 免责声明：
  • 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。
  • 报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
  • 报告不构成投资建议，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

联系方式

• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info