20221107-宝城期货-聚酯早报_成本端维持震荡_需求表现偏弱_3页_235kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档提供了对PTA和乙二醇两个化工品种在短期、中期及日内时间周期内的市场走势分析与投资策略建议。整体来看，两个品种均面临供需偏弱的压力，但PTA的成本端支撑相对较强，乙二醇则因供应和需求双弱而承压。

主要品种分析

PTA 2301

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 成本端：短期油价受OPEC+减产、俄罗斯石油制裁及美国战略储备回购支撑，维持高位震荡，PX市场供应维持紧平衡，价格偏强。
  • 供应端：PTA装置开工率环比回落，逸盛大连375万吨装置降负至5成运行，仪征化纤35万吨装置停车检修，整体供应减少。
  • 需求端：聚酯利润一般，库存持续回升，终端织造备货意愿不强，聚酯环节计划减产。
  • 展望：短期PTA价格将跟随PX价格震荡，中长期则因PX供应宽松及PTA加工利润低位，供需双减格局下价格或承压下行。

乙二醇 2301

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：乙二醇装置因效益下降出现意外停车，且多为煤制装置，供给端回落。海外检修增加，预计11月进口量将减少。
  • 需求端：聚酯利润一般，库存持续回升，终端织造备货意愿不强，聚酯环节计划减产。
  • 展望：短期油价高位震荡，乙二醇供需结构偏弱，中长期价格仍将承压运行。

关键信息总结

时间周期定义

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月
• 日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

涨跌幅划分标准

• 下跌：跌幅 > 1%
• 震荡偏弱：跌幅在 0% - 1%
• 震荡偏强：涨幅在 0% - 1%
• 上涨：涨幅 > 1%

操作建议

• 两个品种均建议采取观望策略，不建议积极介入交易。

市场影响因素

• 油价波动：对PTA和乙二醇的成本端有显著影响，短期支撑较强，但中长期面临经济放缓带来的需求压力。
• PX供应：短期维持紧平衡，后期可能因新装置投产而趋于宽松，对PTA价格形成支撑。
• PTA装置运行：部分装置意外停车或降负，导致供应减少，短期支撑PTA价格。
• 乙二醇装置效益：部分装置因效益下降而停车，供给端承压。
• 聚酯环节：利润低、库存高，聚酯企业计划减产，对需求端形成压制。
• 终端织造：新订单不及预期，原料备货意愿不强，进一步拖累需求。

投资策略建议

• PTA：短期价格跟随PX震荡偏强，中期或面临下跌压力，建议保持观望。
• 乙二醇：供需双弱，短期和中期均偏弱，建议谨慎观望，避免过度操作。

免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失负责。

服务理念

• 服务国家：立足国内市场，服务实体经济。
• 知行合一：理论与实践结合，提供专业分析。
• 走向世界：关注国际市场动态，把握全球趋势。
• 专业敬业：坚持专业研究，提供高质量服务。
• 诚信至上：以诚信为本，建立长期信任关系。
• 严谨管理：规范操作流程，确保信息准确。
• 合规经营：严格遵守相关法规，保障合法合规。
• 开拓进取：不断创新，提升服务水平。